财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌(大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别diē)企(qǐ)稳四个交易日(rì)后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周(zhōu)三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消费者对(duì)电动车的(de)观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预(yù)计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需(xū)要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方面还(hái)需要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实际上从(cóng)去年四(sì)季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的(de)水平(píng)。材料价格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在(zài)26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他(tā)看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在(zài)锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列(liè)材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模(mó)式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业(yè)链各(gè)个环(huán)节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具(jù)有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格(gé)下(xià)跌过快(kuài)，但这并(bìng)不(bù)为业内(nèi)人士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则(zé)面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要(yào)通(tōng)过长协确(què)定(dìng)，按(àn)市价定期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车(chē)市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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