金融界4月27日(rì)消息  顶着(zhe)“港股(gǔ)白(bái)酒第一股”光环的珍(zhēn)酒李渡正(zhèng)式(shì)登陆港交所，尴尬的(de)是开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第(dì)一(yī)天市值就缩水超过60亿港(gǎng)元，惨(cǎn)遭开(kāi)门黑。

　　私募(mù)巨(jù)头(tóu)KKR浮亏超过22亿(yì)港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今(jīn)没有酒企成(chéng)功上市(shì)，珍酒李渡是近(jìn)7年(nián)时间第一只实现资本(běn)上市(shì)的白酒股，目(mù)前西凤酒(jiǔ)、郎(láng)酒、国台等(děng)均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次(cì)在港(gǎng)交所IPO，发售价为每股10.82港(gǎng)元(yuán)，筹(chóu)资资金约(yuē)50亿(yì)港元，公开(kāi)发(fā)售获(huò)超购1.94倍，一手中签率(lǜ)100%。值(zhí)得注意的是，不知道是出于(yú)何种考虑，此次珍酒李渡并没有(yǒu)引入基石投资者。

　　此(cǐ)次IPO之(zhī)前，珍酒李渡共计(jì)引(yǐn)入两轮投资者，分别(bié)是有着(zhe)“华尔街之狼(láng)”之称(chēng)的私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在(zài)2021年(nián)11月和(hé)2022年5月(yuè)分别投资(zī)3亿美元、5亿(yì)美元，两(liǎng)次成本(běn)分别为1.76美(měi)元和(hé)1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡(dù)今日(rì)收盘价8.88港元(yuán)，这(zhè)意味(wèi)着私募巨头KKR目(mù)前浮亏超过22亿(yì)港(gǎng)元(yuán)。

　　三年(nián)时间狂砸(zá)15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资料(liào)显示，珍(zhēn)酒李渡是(shì)一家致力(lì)提(tí)供以酱香型为主的次高端白酒产品(pǐn)的中国白酒公(gōng)司。珍酒(jiǔ)李渡集团旗(qí)下包(bāo)括珍酒(jiǔ)、李(lǐ)渡、湘窖及开口(kǒu)笑四(sì)大白(bái)酒(jiǔ)品牌(pái)，覆(fù)盖酱香型(xíng)、浓(nóng)香型、兼香型(xíng)三大白酒(jiǔ)品类(lèi)。

　　招股书(shū)显示，按(àn)2021年收(shōu)入计算，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)中国第四(sì)大民营白酒公司，以(yǐ)及中国白(bái)酒行业(yè)中提供三种香型(xíng)白(bái)酒的第三大公司。2020年(nián)到2022年(nián)，珍酒李(lǐ)渡归母(mǔ)净利润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿(yì)元，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的(de)增速在(zài)下(xià)降。

　　此(cǐ)外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的(de)毛(máo)利率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比也处于下风，“股王(wáng)”贵州茅台2022年(nián)的毛(máo)利率超过(guò)90%，而(ér)腰部(bù)的今世缘、口子窖等企业(yè)毛利(lì)率也超过(guò)了70%。

　　导致(zhì)毛利率(lǜ)的直接原因之一就是(shì)珍酒李渡的“豪横”的(de)广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销售及经销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分(fēn)别占公(gōng)司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支分别(bié)为(wèi)2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年时间(jiān)，广告费就砸(zá)了15.77亿(yì)元。

　　与此同时，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的存货正在逐步(b2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米ù)增加。报告期内，公司存(cún)货分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿(yì)元，呈逐年增长趋势，存货(huò)周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释称大(dà)部分存(cún)货为基酒(jiǔ)，但仍然(rán)有不少针对其产销(xiāo)失衡的质(zhì)疑。

　　吴向东曾操盘(pán)金六福 身价(jià)230亿元

　　低于行(xíng)业(yè)的毛利率(lǜ)和“豪横”的广告支出，这(zhè)与珍(zhēn)酒李渡(dù)创始人吴(wú)向东的(de)操盘手(shǒu)法密(mì)切(qiè)相(xiāng)关(guān)。

　　声(shēng)名(míng)在外的“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是一(yī)名白酒(jiǔ)行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵的一个普(pǔ)通农村家庭，1992年，在(zài)湖南省外(wài)贸学校毕(bì)业(yè)的吴向东(dōng)，进入其(qí)姐夫傅军旗(qí)下新(xīn)华联(lián)集团(tuán)工作(zuò)。此后四年，他升至新华联集(jí)团董事、董事局(jú)副主(zhǔ)席。也是在此，吴(wú)向(xiàng)东正(zhèng)式开(kāi)启了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下(xià)五(wǔ)粮(liáng)液(yè)旗下川酒王的(de)代理(lǐ)权，仅(jǐn)一(yī)年就将川(chuān)酒王销量做到(dào)湖南第一。川酒(jiǔ)王热销之后，大量仿冒产(chǎn)品涌现。同(tóng)时(shí)，白(bái)酒(jiǔ)市场竞争(zhēng)白热化，下游经销商的日子(zi)越来2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与(yǔ)五粮液签订(dìng)了OEM代工协(xié)议，这是他在白酒业首创了一种(zhǒng)新模式OEM，即(jí)贴牌代工模式(shì)，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国(guó)男(nán)足冲进世界杯，媒体(tǐ)将时任男足主教练的米卢誉为神(shén)奇教练(liàn)和好运福星。深谙营销的吴向(xiàng)东(dōng)找来米卢担任金六(liù)福形象代言人。米卢(lú)穿着唐装，面带微笑(xiào)地(dì)说(shuō)“中国人的(de)福(fú)酒，金六(liù)福。”很长一(yī)段时间，金六福(fú)的广(guǎng)告投放(fàng)量都是(shì)全国第一(yī)。

　　在吴(wú)向东的广(guǎng)告轰炸下，金六(liù)福迅速(sù)成为国民(mín)白(bái)酒，高峰期(qī)一(yī)天能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在(zài)吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及(jí)湖南知名白酒品牌湘窖和开口(kǒu)笑正式(shì)合并——珍酒李渡诞生。

　　目(mù)前，吴向东(dōng)实(shí)际控制的金(jīn)东集团旗下(xià)共(gòng)有(yǒu)华致酒行、华泽酒业集(jí)团（下辖金(jīn)六福(fú)、珍酒等12个酒企）、金东投资三个(gè)产(chǎn)业板块(kuài)。涉足金融、文化(huà)旅(lǚ)游、新能源(yuán)、互联网、酒业等多个产(chǎn)业。

　　靠卖白(bái)酒，吴向(xiàng)东也(yě)一举成(chéng)为(wèi)湖南省(shěng)株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富(fù)位列榜单第955位。<2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米/p>

　　白酒还是会(huì)更好生意吗？

　　在前不久的(de)第(dì)108届全国糖(táng)酒商品交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖(táng)酒会(huì)的相关论坛上，在(zài)酒水行业颇为知名的盛初咨询董事(shì)长王朝成放(fàng)出“重磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长期进入销(xiāo)量(liàng)负(fù)增长、收入低增(zēng)长或(huò)0增长、利润低增长的内卷时(shí)代(dài)，并(bìng)且(qiě)很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价-集中度看(kàn)趋势(shì)，真正的高端(duān)消费(fèi)在疫情(qíng)场景中并没有太受影响(xiǎng)，次高端库存仍未消化，区域酒借助(zhù)消费恢(huī)复较(jiào)快。高端的(de)恢复没有看到(dào)更强的动力，仍(réng)然在低位徘徊，一(yī)二季(jì)度上市公司业绩(jì)会(huì)出现增速放缓和进一(yī)步分(fēn)化。

　　第二(èr)，从白酒供(gōng)需-库(kù)存周期看趋势，现在存在三(sān)个(gè)矛盾：一是产区和供(gōng)需的矛(máo)盾，大产区都在扩产能，但销量在下降；二是名酒(jiǔ)企业都在向(xiàng)下(xià)扩展产品线，和地方酒厂会产(chǎn)生矛(máo)盾；三是名(míng)酒企业渠(qú)道重(zhòng)心下(xià)移，和(hé)地方(fāng)酒企的渠道有矛盾。

　　其具体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)是：2022年白酒行业销量为(wèi)671万吨，而2016年是1305万吨，行(xíng)业600万(wàn)吨消失(shī)的主要是100块(kuài)钱以(yǐ)下的价位带，其(qí)原因在(zài)于(yú)城市化，大部(bù)分劳(láo)动人(rén)口从农(nóng)村转移到城(chéng)市后，消费习惯(guàn)变了，导致未来升(shēng)级空间(jiān)基数(shù)变小；超(chāo)高(gāo)端从(cóng)5万吨上涨(zhǎng)到10万吨，次高端（售价在300-800元）的(de)量至少(shǎo)涨了两倍。

　　他(tā)给出了一组各(gè)价格带白酒(jiǔ)节前和节后的终(zhōng)端进货量数据。其中：2000元以(yǐ)上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节(jié)后下降(jiàng)7%；500~800元高线次高(gāo)端相关产品节前(qián)下降(jiàng)41%，节(jié)后下降20%；300~600元(yuán)次高端价(jià)格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中高端节前下降(jiàng)4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中低端节前(qián)增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一(yī)股”珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)未来走(zǒu)向何方让我(wǒ)们拭目以(yǐ)待(dài)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米