本(běn)周，沪综指(zhǐ)3400点关(guān)口(kǒu)之前虚(xū)晃一枪，以(yǐ)连(lián)跌6天的逼(bī)空形态洗(xǐ)盘，兔年收益消耗殆尽。乐(lè)观(guān)来看，A股下行(xíng)更多是(shì)受中(zhōng)概(gài)股拖(tuō)累，后市下跌(di1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克ē)空间(jiān)不大。

　　中概股(gǔ)下跌(diē)拖(tuō)累A股急挫(cuò)

　　截至周四(sì)，兔年股市走过3个月(yuè)行程，期间沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之叹(tàn)。其实，4月(yuè)下旬行(xíng)情看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的风(fēng)险输入。作为(wèi)同(tóng)股(gǔ)同(tóng)权的(de)两地上市指数，恒生(shēng)AH股A指(zhǐ)数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球股(gǔ)市排行(xíng)榜数据显示，截至周四(sì)，香(xiāng)港(gǎng)中企指数和恒生(shēng)指(zhǐ)数过(guò)去3个(gè)月表现为全球(qiú)垫(diàn)底，分别(bié)下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主因(yīn)是美(měi)联储(chǔ)加息在即，市场避(bì)险情(qíng)绪上升，国(guó)际(jì)资金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级从高配下调为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数首季上升(shēng)4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大(dà)数(shù)据预(yù)示着美国(guó)滞胀隐(yǐn)忧(yōu)未(wèi)减，加息势在(zài)必行(xíng)。英为财情的美联储(chǔ)利率观测(cè)器最新数(shù)据显示(shì)，5月4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显(xiǎn)现，美(měi)1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克国对策(cè)是(shì)：以1930年大(dà)萧条(tiáo)以来最快速(sù)度紧缩货币供应。美(měi)国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿(yì)美元，同比(bǐ)下(xià)降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且(qiě)是连(lián)续第四(sì)个月(yuè)收缩(suō)。美联储加息导致(zhì)金(jīn)融(róng)资产盈利(lì)缩水，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球(qiú)金融市场(chǎng)催生(shēng)戴(dài)维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨中(zhōng)字头个(gè)股

　　美(měi)国(guó)银行业(yè)又一张骨(gǔ)牌崩塌！第一共(gòng)和银(yín)行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度(dù)末，其实(shí)际存(cún)款(kuǎn)较去年(nián)末减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频(pín)现，让A股机(jī)构不(bù)再(zài)抱团银(yín)行(xíng)股，银(yín)行部(bù)分龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)招行等承压，相较(jiào)而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股价兔年(nián)颓势(shì)，一是二者(zhě)虎年最(zuì)后3个(gè)月股价大(dà)涨，涨幅透(tòu)支了盈(yíng)利增速；二是“中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系”开(kāi)始风行，市场风(fēng)格转(zhuǎn)换。但二者市净率远高于行业均值，难以赋予(yǔ)中特估概(gài)念中的(de)回购预期。

　　通达信(xìn)数据显(xiǎn)示，中字头指数年内上涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的(de)沪(hù)综(zōng)指，年K线(xiàn)已(yǐ)是五(wǔ1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克)连阳。其市盈率和(hé)市净率分(fēn)别(bié)为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪(kān)称(chēng)估值(zhí)洼地，而沪深京(jīng)三市A股的市(shì)盈率(lǜ)和市(shì)净率(lǜ)中位数分别为(wèi)49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看(kàn)，让央企国(guó)企(qǐ)估(gū)值回归市(shì)场均值，已(yǐ)是国家资本新战(zhàn)略。国(guó)家外汇局日前(qián)表示：“无论从市盈率(lǜ)还是市(shì)净(jìng)率等指标看(kàn)，当(dāng)前A股的估值相对偏低。”类(lèi)似表(biǎo)态无疑是为中字(zì)头(tóu)股票点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市值取代贵州茅台成为市值(zhí)“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让(ràng)其成(chéng)为中特(tè)估龙(lóng)头。

　　五月预期下(xià)跌(diē)空(kōng)间(jiān)不大

　　股市(shì)“红(hóng)五(wǔ)月”之说，源自(zì)井喷式牛市带来的财富记忆(yì)。1992年(nián)5月21日，上交所放(fàng)开15只股(gǔ)票的(de)涨跌(diē)幅限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪(hù)指大(dà)涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股主导的行情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全(quán)年和5月份上(shàng)涨的年(nián)份分别为18次和17次(cì)，二者同时(shí)上涨的年份有11次。自2008年至去年(nián)的(de)15年(nián)里，红五月出(chū)现7次，占比为(wèi)46.7％。期(qī)间5月和(hé)全年同(tóng)步飘红4次(cì)，5月份这个风(fēng)向标已不太灵(líng)光。相比(bǐ)之下(xià)，自从2008年以来，沪(hù)综指4月(yuè)飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红概率(lǜ)不(bù)低。

　　以科技股为主题的红(hóng)五月行情能否再(zài)现(xiàn)？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联(lián)网(wǎng)指(zhǐ)数能否维持强势行情。二是作为A股第二大(dà)行业指(zhǐ)数，电气设备板块(kuài)能否企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总市(shì)值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史(shǐ)峰(fēng)值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降(jiàng)低6.52％。不(bù)过(guò)，龙(lóng)头宁德时(shí)代首季盈利(lì)增长(zhǎng)5.58倍，周四收(shōu)盘(pán)较周三(sān)低(dī)位上涨一成，或是否极(jí)泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市单日成(chéng)交始终维持在万(wàn)亿元之(zhī)上(shàng)，市场人气并未(wèi)退潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后(hòu)市即(jí)使(shǐ)考验(yàn)3200点附近(jìn)的(de)半年线和(hé)年线关口，下跌空间亦(yì)不大。

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