5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板(bǎn)块看(kàn)法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅(fú)回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的(de)机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是(shì)三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多(duō)数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风(fēng)险及资(zī)产(chǎn)价格(gé)风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么(me)增加资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增(zēng)资(zī)本(běn)会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动(dòng)局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡(héng)向熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了下打破(pò)的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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