中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资(怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧zī)控股券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，其当年投(tóu)行业(yè)务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化(huà)的平(píng)台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早的一(yī)批(pī)合(hé)资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计(jì)在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多(duō)维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自(zì)营(yíng)及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了(le)在境内(nèi)设立控股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监(jiān)管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机(jī)怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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