近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化(huà)违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化(huà)做(zuò)的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等(děng)严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大(dà酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围)股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广的(de)是线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多(duō)也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽(suī)然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资(zī)本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观(guān)众审美(měi)的(de)不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文(wén)娱行(xíng)业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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