随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓换股以及对(duì)后(hòu)市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持(chí)有期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一(yī)季(jì)度，立(lì)讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金持(chí)有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一(yī)季(jì)度，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗了精测电子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大(dà)重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减持(chí)紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分别持(chí)有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年(nián)国内的(de)宏观判(pàn)断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整(zhěng)继续升(shēng)级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国(guó)家自身(shēn)实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多(duō)，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易(yì)会(huì)逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替(tì)代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是(shì)一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的(de)板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在(zài)市(shì)场对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的应激式(shì)反应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释放(fàng)，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李(lǐ)晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星(xīng)奕(yì)A则不同程(chéng)度(dù)小幅48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的(de)代表作信澳(ào)新(xīn)能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季度较(jiào)去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一(yī)季度较去(qù)年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著的(de)回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金经(jīng)理也(yě)发(fā)布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流(liú)动(dòng)性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境有利于权(quán)益市场行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期达到目标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期(qī)的变化调整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会对目(mù)前(qián)的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技(jì)术革命给具(jù)体公司(sī)和(hé)行业格局带来的影响，也(yě)不(bù)能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还没(méi)有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了波动(dòng)。投(tóu)资(zī)者(zhě)预(yù)期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目前(qián)行(xíng)业整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗日，中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季(jì)度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一(yī)个(gè)季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济(jì)的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不断切换(huàn)的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事(shì)，需(xū)要随时(shí)准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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