随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布(bù)了一(yī)季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华(huá)心选一年持(chí)有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年(nián)持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下(xià)基(jī)金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大(dà)。今(jīn)年一季度(dù)，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持(chí)了精测电子，较(jiào)去年(nián)底增(zēng)加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科(kē)能(néng)源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自(zì)身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边(biān)际转向积极(jí)，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去(qù)库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电(diàn)子，关注(zhù)相(xiāng)关左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的(de)6只基(jī)金平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增(zēng)持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明(míng)显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观(guān)经济目前(qián)处(chù)在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环(huán)境有(yǒu)利于(yú)权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了(le)部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化(huà)调整了(le)一部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表示，对于人(rén)工智能(néng)这一非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方(fāng)式带来重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非(fēi)常多(duō)的(de)精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术(shù)革命给具体公司(sī)和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低(dī)位置(zhì)，而(ér)这两(liǎng)个行(xíng)业未(wèi)来的发(fā)展方(fāng)向还(hái)是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报(bào)在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗又让(ràng)人(rén)不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基(jī)本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着(zhe)时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作(zuò)中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集(jí)团，增持季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗了工(gōng)商银行、建发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大(dà)的(de)变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换(huàn)的(de)市场中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自(zì)己的观点(diǎn)，需(xū)要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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