中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

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　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩(jì)水平在(zài)2022年的(de)“券业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的(de)第(dì)三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间最早的(de)一批(pī)合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的(de)是，集(jí)团层(céng)面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为客(kè)户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加大(dà)，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内，目前(qián)国内的外(wài)资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还(hái)有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券(不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和(hé)高盛等(děng)国际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机(jī)构和全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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