近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑果文(wén)化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围包括文化(huà)艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为(wèi)了炙手可(kě)热的(de)行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐CMC资(zī)本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山资本(běn)和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类(lèi)型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在(zài)国(guó)内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙(huǒ)企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分(fēn)之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本(běn)的(de)投(tóu)资(zī)逻(luó)辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的不确(què)定(dìng)性(xìng)、观(guān)众审美(měi)的不确(què)定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合(hé)规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余(yú)行(xíng)业(yè)一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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