衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资(zī)，拖累项主要(yào)包(bāo)括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资(zī)。经济(jì)分析局(jú)表示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度(dù)放(fàng)缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济最(zuì)大(dà)的(de)组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季(jì)度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫(yì)情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注(zhù)的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系(xì)统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美(měi)国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国(guó)海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立(lì)即(jí)释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼(màn)湾(wān)过境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回(huí)应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝(pù)光的(de)视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒(mào)充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是(shì)泽(zé)连(lián)斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话(huà)，称此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗(lián)储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似(shì)乎(hū)经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者和商界(jiè)人士的(de)密切(qiè)关注，有时会(huì)引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时(shí)常引发争(zhēng)议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他(tā)们通话，而且通常将将通话视(shì)频公之于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前(qián)总理(lǐ)默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他(tā)们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观(guān)层(céng)面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁(qìn)在(zài)接(jiē)受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工研究中(zhōng)心(xīn)负(fù)责人(rén)杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油(yóu)轮运(yùn)费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压(yā)力(lì)及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属性最强的(de)大宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继(jì)续引发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的(de)下跌(diē)带有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随(suí)着(zhe)美联储加息会议的(de)临(lín)近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信心(xīn)本(běn)月(yuè)降(jiàng)至去年(nián)7月(yuè)以来(lái)的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目(mù)前来(lái)看(kàn)，美国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议将再迎来(lái)加息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定性成为影响整个金融(róng)市场的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素，这是(shì)投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公(gōng)布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何(hé)时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也(yě)将维持加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外(wài)经济(jì)衰退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计(jì)对于需求(qiú)会有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超(chāo)也(yě)表示，后市(shì)原油供需(xū)逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会(huì)对油价(jià)尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面(miàn)风险波动的(de)影(yǐng)响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空(kōng)与供应紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)的(de)下挫主要还(hái)是(shì)受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间(jiān)或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不(bù)过基(jī)本面差异还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料(liào)油。

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