北交所开市至今一年半，公募基金投资北交(jiāo)所步伐(fá)不断推进，除了推出北(běi)证(zhèng)50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品(pǐn)也加大北交(jiāo)所(suǒ)布局(jú)力度(dù)，今年更有新基金密集公告可投北交所股票。

　　多(duō)家公募机构(gòu)及(jí)人士表示(shì)，随着(zhe)北(běi)证50指数推出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分公司表现良好(hǎo)，叠(dié)加较低的估值水平，公募基金等(děng)专业投(tóu)资(zī)者积极(jí)挖掘(jué)北交所投资机遇，投向北(běi)交所的(de)意愿也在增加。从长(zhǎng)期(qī)投资的(de)角度看，北交(jiāo)所股票处(chù)于(yú)投资(zī)相对早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军和科技、制(zhì)造等(děng)行业，长期投资价值受到(dào)公募资金(jīn)的(de)青(qīng)睐。

　　新基(jī)金(jīn)公告(gào)可投北交(jiāo)所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投资机会

　　据记者(zhě)统(tǒng)计，截至5月13日，今年以来累(lèi)计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质(zhì)混合、中庚港股通价值18个月等十(shí)多只次新基金公告(gào)可(kě)投资于北(běi)京(jīng)证券交易所上市股票，并揭示了(le)相(xiāng)关风险。

　　除了基金(jīn)产(chǎn)品外，还(hái)有(yǒu)华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀(què)基(jī)金等多家基金公司也发布(bù)公告称，北(běi)交所(suǒ)上市股票是国内依法发(fā)行上市的股票(piào)，属于基(jī)金法规定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵守基金合(hé)同所规定的投资(zī)目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和(hé)相关风险控(kòng)制指标(biāo)等(děng)前提下，公司旗下(xià)基(jī)金可参与北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票的投资。旗下新(xīn)增基(jī)金(jīn)如果符合基金合(hé)同的有关(guān)规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中信建投基(jī)金相关投研人士表示(shì)，公募新基金之所以密(mì)集公告可投北交(jiāo)所，一方面(miàn)表明专业投资机构敏锐(ruì)地发(fā)现了北(běi)交所相关股票潜在的投资机会，开(kāi)始加大布局(jú)力度；另一方面(miàn)，北交所上市公(gōng)司(sī)是除(chú)沪深两市以外(wài)国(guó)内最优质公司的代表，许多标的当前估(gū)值(zhí)水平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一(yī)方面从持仓数量和(hé)持股(gǔ)总量的角度来看，公募(mù)参(cān)与北交所意愿在持(chí)续(xù)增加。另一方面，相较于上证、深(shēn)证，北交所上(shàng)市(shì)公司数量、总体(tǐ)规模较小，流动性较弱，去年11月(yuè)北交(jiāo)所(suǒ)推出北证50指数以(yǐ)来，被(bèi)动资金的加入使得整(zhěng)个板(bǎn)块的成(chéng)交变得更加活跃，同(tóng)时，部分公司的(de)良(liáng)好(hǎo)表现也使得越来越多投资者关注(zhù)到北(běi)交所，自然也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示(shì)，公募(mù)基(jī)金(jīn)的配置(zhì)意(yì)愿，主要取决于北交所(suǒ)市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精(jīng)特新领域的景气度(dù)。而(ér)近期(qī)北(běi)交所市场出现积(jī)极(jí)信号：2022年(nián)年报(bào)中，多(duō)只公(gōng)募基金产品出现在(zài)北交所公司前(qián)十大股东名单中；北交所较大(dà)规(guī)模公(gōng)司去年业绩(jì)涨(zhǎng)势良好，今年一(yī)季度盈利表现继续向好；次(cì)新基(jī)金在北交所的(de)持股集中度高(gāo)。“预(yù)计随着后续市(shì)场流(liú)动性的改善(shàn)和创新(xīn)型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成长，北交所投资有望实现(xiàn)戴(dài)维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动性等制约(yuē)，初步“试(shì)水”北交所市场的公(gōng)募基金(jīn)，在投资(zī)比例、策略(lüè)上也存(cún)在差异，但未来会加大对(duì)北交所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所的战(zhàn)略定位(wèi)和上(shàng)市公司“小而美(měi)”的特征，预计次新基金投(tóu)资(zī)将深入细(xì)分(fēn)产(chǎn)业链(liàn)的研究，挖掘(jué)市场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业(yè)绩确定性强的个股机会。同(tóng)时，也可(kě)根据主(zhǔ)板上一些成(chéng)长(zhǎng)赛道(dào)的(de)公司估值水平，在北交所中进行映射，选择估值水平(píng)显著偏(piān)低(dī)的公司进行投(tóu)资。在组合配置上，力求(qiú)均衡和风(fēng)险(xiǎn)分散，降低(dī)中小企业经营波动大的风(fēng)险。此外，北交所(suǒ)相关(guān)基金也会积(jī)极参(cān)与转板、新股(gǔ)发行等投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人士(shì)也称，我们高(gāo)度重视北交(jiāo)所投资(zī)机会(huì)，目(mù)前有一(yī)只北交(jiāo)所主题基金，未来一方面会根据(jù)市场情况，择(zé)机发行更多以北交所股(gǔ)票为主(zhǔ)要投(tóu)资范围的基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，另一方面(miàn)，不排除(chú)将存量基金(jīn)产品的投资范围(wéi)扩大至北交(jiāo)所(suǒ)股票，同时会增(zēng)加研究(jiū)团队拓展对(duì)北交所(suǒ)股票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达(dá)历史(shǐ)最高

　　从(cóng)公募持仓(cāng)北(běi)交(jiāo)所股票总市(shì)值情况看，截(jié)至2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数(shù)量82只，达(dá)到历史最高水平；持(chí)股总量2.44亿(yì)股，半年增(zēng)长24％；但(dàn)持(chí)仓(cāng)总(zǒng)市值43.2亿元，半(bàn)年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募投资北交所总市值(zhí)总体呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交(jiāo)所开板(bǎn)初期上(shàng)市公为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹司中，与新能(néng)源行业相关(guān)的个股市值占为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹比较高，而去(qù)年(nián)下半年新能源(yuán)行业整体回调幅度较大，带(dài)动投资北交(jiāo)所市值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度(dù)出现快速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看(kàn)，北交所的投资价值(zhí)仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基(jī)金表示(shì)，北交所当下(xià)呈现(xiàn)的特征类似于一级半的市(shì)场，即投资阶(jiē)段相(xiāng)比一级市场（为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹股权投资）更加成熟，但(dàn)对比上(shàng)证、深证的大多数公司而言又相对早期，可投资标的规模也相(xiāng)对更小；但从长期投资的角度(dù)来说，这(zhè)也意味着更大的成长空间和收益率预期(qī)，故我们(men)认为北(běi)交所具备良(liáng)好的长期投资价值(zhí)。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景顺长城基金(jīn)表示，我们(men)对于具体行业没有明确(què)的偏好(hǎo)，但是整体(tǐ)还是比较看好(hǎo)细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军：这(zhè)些公司虽(suī)然普遍规模较小、受到的关注度可能不(bù)高，但在其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业中拥(yōng)有较强的竞争力，在(zài)研发投入的强度上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业板、科创(chuàng)板的上(shàng)市公司，而(ér)且由于市值较小，可能反(fǎn)而拥有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示，从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)视角(jiǎo)看，随(suí)着北交所交易制度的不断(duàn)完善、已上市(shì)企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值(zhí)不断明确，以(yǐ)及场内流(liú)动性不断(duàn)提升，势(shì)必会吸引更多优秀(xiù)的企业、活跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数估值有(yǒu)向(xiàng)上修复的空(kōng)间(jiān)，当(dāng)前配置的(de)性价比较(jiào)高，胜(shèng)率和赔率(lǜ)都(dōu)非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前的(de)北交所整(zhěng)体估(gū)值水平，叠(dié)加2023年下(xià)半年打开的降息窗口，鑫元基(jī)金将重点关注成长赛道(dào)，尤(yóu)其(qí)是具(jù)有专精特新特性的成(chéng)长股。在(zài)行业(yè)的稀缺(quē)性方面，投资者可重(zhòng)点关注具有(yǒu)高(gāo)成长(zhǎng)性、国产化(huà)逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科技(jì)和制造两大(dà)赛道，包括汽(qì)车、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较多(duō)左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金相关投研人士也(yě)称，北交(jiāo)所有(yǒu)一大批(pī)优秀的(de)创新型中小企业，借国(guó)家政策支持(chí)的东风和企业自身的努力，我们(men)相信会有相当体量的(de)企业成长成为大型企业，这个成长(zhǎng)的过程会给(gěi)投(tóu)资者带(dài)来丰厚(hòu)回报(bào)，因此我们认(rèn)为北交所具备长期投资价值。“具(jù)体细分(fēn)而言，我们更加看好电力设备、机械设备、医药生物等(děng)三(sān)个领域(yù)。”

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