美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出(chū)售(shòu)，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历(lì)超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参(cān)议(yì)院银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行和第一共(gòng)和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密集(jí)型的科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集(jí)中(zhōng)于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过(guò)做空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及(jí)监管机构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不(bù)久的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示，他(tā)们(men)非常或(huò)中度(dù)担心(xīn)自己资金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较为平(píng)静的(de)时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全的(de)高度(dù)担忧可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基(jī)点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市(shì)场自身基(jī)本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多(duō)体现的是(shì)金融属性(xìng)。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息(xī)对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对(duì)此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市(shì)和商(shāng)品等风(fēng)险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确定性较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是(shì)否有可(kě)能(néng)演化(huà)成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一(yī)步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀居高不(bù)下的(de)情况下，美国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济(jì)面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停(tíng)止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利率带来(lái)的风险事(shì)件进一(yī)步扩大(dà)，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需(xū)观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还(hái)是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶(jiē)段性(xìng)扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在(zài)收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍(réng)处(chù)于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路(lù)需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着(zhe)气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进(jìn)入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月(yuè)后去化力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析(xī)称(chēng)，由(yóu)于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA230钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称9合约跌势减缓的走势。

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