金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末(mò)，广义货(huò)币(bì)（M2）余(yú)额(é)280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发放的(de)人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融企业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持(chí)平(píng)，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个(gè)人存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品在季(jì)末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然(rán)后(hòu)在下季(jì)初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季(jì)节性规律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民浴资都包括什么 浴资是门票吗存款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目浴资都包括什么 浴资是门票吗前无法从4月数据(jù)得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问题浴资都包括什么 浴资是门票吗，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然(rán)明显。企业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结构(gòu)特(tè)征反映了居民(mín)端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信(xìn)贷量会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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