昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三(sān)大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一度(dù)跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新低。硅(guī)谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银(yín)行股再次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完全(quán)押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目(mù)前(qián)反映出，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可(kě)能性约(yuē)为80％。而本(běn)周早些时候，交易(yì)员认为美联储在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进(jìn)一步(bù)加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低加息(xī)的可能(néng)性(xìng)外，掉期交(jiāo)易(yì)还(hái)显示，市(shì)场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押注(zhù)有所增加，他(tā)们预计(jì)到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期(qī)货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时(shí)收盘(pán)，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金属全(quán)线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务(wù)上限方案(àn)。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有(yǒu)任(rèn)何要(yào)求和条件的情况下(xià)打消违约的可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一(yī)项将债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国国会不提(tí)高政(zhèng)府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)产(chǎn)生的债务(wù)违约将在(zài)美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债(zhài)务(wù)违约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提高(gāo)，增加(jiā)未来的投资(zī)成(chéng)本。如果不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临(lín)信贷(dài)市场的恶化，政(zhèng)府将可(kě)能(néng)无法向军人家庭和依赖社会保障的(de)老年人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日(rì)傍晚，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人(rén)都要经历为了民主挺身(shēn)而出的(de)时(shí)刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连(lián)任美国(guó)总统的原因。加(jiā)入我们(men)，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一(yī)段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分(fēn)析称，目前拜登在民(mín)主党(dǎng)内部没有真正的(de)挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持(chí)续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国(guó)人包括51％的民(mín)主党人(rén)，认为拜登不(bù)应该参选。不(bù)支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布(bù)劳动(dòng)节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期货(huò)交易所(suǒ)公(gōng)布劳(láo)动节期间(jiān)有关工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银(yín)期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，黄金期货合(hé)约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％；其他品种期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢(huī)复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低硫(liú)燃料油期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有品种期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单(dān)边市的第一(yī)个交易日结算时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货持(chí)仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期(qī)货各合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证(zhèng)金调整系(xì)数根(gēn)据(jù)相应(yīng)股指期货的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格(gé)走势背离，期货主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要原(yuán)因有四点：一是短期二次(cì)育(yù)肥造(zào)成货源有所收紧；二(èr)是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需(xū)求支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨(zuó)日(rì)盘面(miàn)下(xià)跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期(qī)现(xiàn)货价格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹(dàn)至(zhì)养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套(tào)保资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析(xī)称(chēng)，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味(wèi)着(zhe)今年(nián)一(yī)季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松是(shì)事实(shí)。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下半(bàn)年市场不会出(chū)现生(shēng)猪(zhū)货(huò)源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应(yīng)宽松大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格林(lín)大华期(qī)货生猪分析师(shī)张晓君介(jiè)绍，从月(yuè)度初生仔猪来(lái)看，农业部(bù)监测(cè)数据显示(shì)，去(qù)年(nián)9月到今年2月全(quán)国新(xīn)生仔猪数(shù)量各月(yuè)环(huán)比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增(zēng)加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得(dé)一提(tí)的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模(mó)化(huà)占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今(jīn)年猪场中大猪存栏量(liàng)明(míng)显高于(yú)去年同期，产能(néng)较为充(chōng)裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标(biāo)细化为(wèi)“强化以能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)为主的生(shēng)猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品(pǐn)库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰场持(chí)续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去(qù)年最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前冻品(pǐn)的高库(kù)存水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势(shì)，政(zhèng)策引导(dǎo)及市(shì)场预期向好，加上居民收入增(zēng)加(jiā)、消费(fèi)意(yì)愿增强等(děng)利(lì)好因素(sù)，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是(shì)，实际(jì)需求却一直不温不火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的(de)需(xū)求大概(gài)率将回归到正(zhèng)常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入(rù)库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性(xìng)好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二(èr)季度(dù)气温升高(gāo)，需求逐步(bù)降低，预计需(xū)求再次回归至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预(yù)计集团企(qǐ)业出(chū)栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对(duì)充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团(tuán)场缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经(jīng)提(tí)前(qián)反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市场预期(qī)二季度二次育(yù)肥(féi)缓慢入(rù)场，行情或(huò)好于(yú)一(yī)季(jì)度(dù)。按照官(guān)方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大概(gài)率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相(xiāng)对(duì)坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行(xíng)压力(lì)恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易(yì)日下滑，并触及(jí)约一个月(yuè)低(dī)点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印(yìn)度(dù)洗船(chuán)事件为盘面带来了压(yā)力(lì)；另一(yī)方面，市场对于第二波新(xīn)冠(guān)疫情可(kě)能到来从而降(jiàng)低(dī)国内需求(qiú)的担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的(de)波(bō)及(jí)范围(wéi)预计很大概率将小于第(dì)一波，短期情(qíng)绪释(shì)放后(hòu)，棕榈油将回归(guī)基本面。从(cóng)相关(guān)因素(sù)的梳(shū)理来看，目前处于短多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海良时(shí)期货(huò)油(yóu)脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽(kuān)松(sōng)湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少的交易逻(luó)辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及(jí)印尼(ní)可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地供需(xū)偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历(lì)史同期最高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于平均季(jì)节性减量。目前产地(dì)已步入(rù)增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动(dòng)后(hòu)，产区未来(lái)整体(tǐ)产(chǎn)量可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增(zēng)，库存(cún)超预(yù)期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备(bèi)货结束、主要进(jìn)口国(guó)植(zhí)物油供应(yīng)充足(zú)，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物(wù)油(yóu)库存(cún)则继(jì)续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击(jī)印度(dù)对棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽商期货(huò)油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经(jīng)步入季节性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计(jì)开始小幅度累库(kù)，且随着复产利多增强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情(qíng)或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用(yòng)油(yóu)峰值库存问题(tí)仍未解决(jué)。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际(jì)豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文(wén)伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近月进口严(yán)重(zhòng)倒湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少(dào)挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏(piān)低，远月(yuè)买船有所增加。海关(guān)数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内(nèi)棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处在(zài)历(lì)史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步(bù)好转，需求有(yǒu)望回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥(zào)天气(qì)，产(chǎn)区增产(chǎn)节(jié)奏将被打破，届时(shí)，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕(zōng)榈油(yóu)尚(shàng)存利多因素支撑(chēng)。国内(nèi)贸易(yì)商进(jìn)口利润深度亏损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口到(dào)港数量将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势，国(guó)内库(kù)存短期(qī)内(nèi)仍可能(néng)加(jiā)速去化(huà)。长期(qī)市场对(duì)于未(wèi)来供应充裕的预期基本(běn)一致。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马(mǎ)来(lái)西亚与印尼(ní)步入增产周(zhōu)期(qī)，供(gōng)应(yīng)增(zēng)加而出口(kǒu)需求较(jiào)差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库(kù)预期(qī)。与此同时，国(guó)际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处于历史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优势，在豆(dòu)油、菜(cài)油未来存在集中供应压力的(de)情(qíng)况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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