关注市场(chǎng)热点消息。

　　美联储布拉德：利率可能需要(yào)进一步提高

　　周五(wǔ)，圣路易斯联储行长布拉德表(biǎo)示，决策(cè)者可能(néng)不(bù)得(dé)不进一(yī)步提高利(lì)率以给(gěi)通(tōng)胀(zhàng)降温，但(dàn)他补充称(chēng)，自(zì)己将观望一(yī)定时(shí)间，看看经(jīng)济数据表现再决定6月(yuè)应该(gāi)采取何种行动。

　　“我们过(guò)去15个月(yuè)采(cǎi)取的激进政策遏(è)制了(le)通胀(zhàng)的上升，但目前还不(bù)清楚通胀是否处于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需(xū)要看到“通胀(zhàng)实(shí)质性下降”才能确(què)信没有必要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍然可以实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)，在不(bù)触发(fā)经济严(yán)重下滑(huá)的情况下帮助通胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经济可能(néng)陷入衰退，但这(zhè)不是(shì)基线情景(jǐng)。我认为基线情境是(shì)经济增长缓慢，劳动力市(shì)场可能略(lüè)有(yǒu)疲软，通(tōng)胀(zhàng)下降。”布(bù)拉(lā)德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派官员的代(dài)表人物，素有“鹰王”之称，但今(jīn)年在联(lián)邦公开市(shì)场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作15日正式启动

　　中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行5月(yuè)5日表示，香港与内地利率(lǜ)互换市场互联互通合作（即 “互换通”）的各项准(zhǔn)备工作进展顺利，初(chū)期先行开通“北向互换通”，“北(běi)向互换通(tōng)”下(xià)的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家(jiā)和地区的境(jìng)外投资者经由(yóu)香(xiāng)港与内地(dì)基础设施机构之(zhī)间在(zài)交易、清算(suàn)、结算等方面(miàn)互联互通的机制安(ān)排，参与(yǔ)内地银行间金融衍生品市场。初期可(kě)交(jiāo)易品(pǐn)种为利(lì)率互换产品，报价、交易(yì)及结算币种(zhǒng)为(wèi)人(rén)民币。

　　参(cān)与“北向互(hù)换通”的境内(nèi)投资(zī)者需与外汇交易中心(xīn)签(qiān)署(shǔ)报价商(shāng)协议，并为上海清(qīng)算(suàn)所利率互换集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)业务(wù)的清算会员或该(gāi)类会员(yuán)的清算客户。

　　参(cān)与“北(běi)向互换通”的(de)境外投(tóu)资者(zhě)为符(fú)合人民银行(xíng)要(yào)求并完成(chéng)内地银行间债券市场准入备案的境外机构投资(zī)者，并(bìng)经外汇交(jiāo)易中(zhōng)心开通“北向互换通”交易权(quán)限。拟申请开通“北向互换通”交(jiāo)易权限的境外投资(zī)者需同时申请成为(wèi)场外结算公司的清(qīng)算(suàn)会员或该类会员的清(qīng)算(suàn)客户。

　　初期(qī)全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币，清算限额为40亿元(yuán)人民币，后续(xù)可根(gēn)据市场情况适时(shí)调(diào)整额度。

　　罕见大乌龙，上交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债(zhài)市(shì)场出现“大(dà)乌龙(lóng)”。原本公告停牌的嵘泰(tài)转债，昨日(rì)早盘(pán)却仍能正常(cháng)交易(yì)，盘中一度上(shàng)涨近15％。上交所发现后(hòu)，于当日上午10时(shí)10分(fēn)实施停牌，并发(fā)布公(gōng)告，就相关原因进(jìn)行排查。

　　5月(yuè)5日(rì)盘后(hòu)，上交所发布关于嵘泰(tài)转债停牌(pái)及相关交易处理(lǐ)情况(kuàng)的公(gōng)告(gào)。公(gōng)告称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰工业股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)公(gōng)司）在上交所网站发布关于实施(shī)“嵘(róng)泰转债(zhài)”赎回暨摘牌的公(gō相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术ng)告称，嵘泰转债(zhài)最后(hòu)一(yī)个交易日为2023年5月(yuè)4日(rì)，自(zì)2023年5月5日(rì)起将停止交(jiāo)易(yì)。公司(sī)后续分别于4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示(shì)性公告。2023年(nián)5月5日(rì)早(zǎo)盘，因技术(shù)原(yuán)因(yīn)，该(gāi)可转债仍(réng)挂牌交(jiāo)易。上(shàng)交所发现后，于当日上午10时(shí)10分实施停牌。经统计(jì)，嵘泰转债在匹配成交阶(jiē)段共成交8.35万手，累计(jì)成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海(hǎi)证券(quàn)交易所(suǒ)债券交(jiāo)易规则》第一百三十条等相关规定，嵘泰转债(zhài)2023年5月5日相关匹配(pèi)成交(jiāo)取消，交(jiāo)易无效，不进行清算交(jiāo)收(shōu)。嵘(róng)泰转债的(de)转股和赎回不受影(yǐng)响，正(zhèng)常进行(xíng)。

　　对于该事件的(de)发(fā)生，上交所(suǒ)深表歉意，并(bìng)将妥(tuǒ)善处置后续事宜。

　　油脂板块强(qiáng)势反弹

　　在宏观利空阶段(duàn)性出尽后，市场情绪有(yǒu)所(suǒ)回暖，叠(dié)加(jiā)油脂市(shì)场基本(běn)面(miàn)迎(yíng)来改善，“五一”假期过后，油脂市场(chǎng)连涨(zhǎng)两日。昨日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的(de)涨幅(fú)领涨油脂，菜籽油(yóu)主力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加息(xī)预期以及(jí)欧美银(yín)行业(yè)危机(jī)的继续(xù)发酵，国际原(yuán)油价(jià)格大(dà)幅下挫，外(wài)围市场环境整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个(gè)基点(diǎn)，这是本(běn)轮加息周(zhōu)期的第十次(cì)加息，也(yě)可能(néng)是本轮紧缩周期的(de)终点(diǎn)。同时，欧(ōu)洲央行周四决定放(fàng)慢加息步伐。在外围利空(kōng)阶段性出尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出现(相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术xiàn)反弹，油脂价(jià)格(gé)在假期开盘走(zǒu)弱后也迎来上涨。”中(zhōng)泰期货研究(jiū)所油脂油料(liào)分(fēn)析师(shī)巩力赫表示，在此轮(lún)上涨过程中，棕榈油(yóu)领涨油脂，产地供给偏(piān)紧，同(tóng)时国内棕榈油(yóu)库(kù)存连续下降支撑盘面(miàn)走(zǒu)强(qiáng)，菜油紧随其后(hòu)，而豆油(yóu)因5—6月大豆(dòu)到(dào)港压力涨幅相对有限。

　　在光大期货研究所油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂(zhī)市(shì)场的强(qiáng)力(lì)反弹是(shì)由基本面(miàn)的改(gǎi)善推(tuī)动的。她表示，一方面(miàn)源(yuán)于餐饮端(duān)的利多预期(qī)。油(yóu)脂(zhī)相关上(shàng)市企(qǐ)业一季度业绩大增，多因为销量上(shàng)涨和毛利率提升共同推动；“五(wǔ)一”旅游出行火爆，交通运输部数据显示，假期前三天日均发送人(rén)数和2019年、2021年基本持平。这意味着(zhe)油脂餐(cān)饮端消(xiāo)费(fèi)亮眼(yǎn)，假期后，现货(huò)普遍(biàn)存在一轮补库需求。未(wèi)来(lái)很长一(yī)段时间(jiān)，餐饮端将持(chí)续成(chéng)为(wèi)支(zhī)撑油(yóu)脂需求的重要力(lì)量。另一方面，国内大豆压榨企(qǐ)业5月(yuè)上(shàng)旬仍出现不同程度的停机计(jì)划，市场(chǎng)现货供应仍(réng)有偏紧张情况，豆(dòu)油累库速(sù)度放缓；而(ér)棕榈油方面，产地库存出(chū)现超预(yù)期(qī)下降。GAPKI数据(jù)显(xiǎn)示，印(yìn)尼棕榈油(yóu)2月库(kù)存环比下(xià)降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印(yìn)尼国内消(xiāo)费180万吨(dūn)，分项数据和1月几乎持平。机构(gòu)预期(qī)马来西(xī)亚棕(zōng)榈油4月产量环比增(zēng)0.9％至130万吨，出(chū)口环(huán)比下降19.3％至120万(wàn)吨，由此推算4月库存环比减少10％至151万(wàn)吨(dūn)。

　　与此同时，海外市场方面，受到马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库(kù)存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货价格在本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来西(xī)亚棕榈油(yóu)整体数据偏(piān)弱，出(chū)口月度(dù)环比下降，且产量(liàng)降(jiàng)幅不足，导(dǎo)致市(shì)场情绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持续下跌后，利空落地(dì)效应以(yǐ)及(jí)机构(gòu)对于4月马来西亚棕(zōng)榈油库存预估超(chāo)预(yù)期下降的乐观情绪(xù)，推动期价快(kuài)速反(fǎn)弹，而库存(cún)预估(gū)下降(jiàng)的原因来自于马来西亚国内(nèi)消费(fèi)需求的增加。”中辉期货油脂油料(liào)分析师贾晖表示，外盘(pán)带动(dòng)内盘(pán)油脂价格上行，而豆(dòu)油及菜(cài)油自身基本面供应(yīng)增加的利空因(yīn)素逐步弱(ruò)化也对盘面带来(lái)一些支持。

　　宏观(guān)和基本(běn)面，谁将起到主导作用(yòng)？

　　据外媒报道，周(zhōu)五公布的一项调(diào)查显示(shì)，全(quán)球(qiú)第二大棕榈油生产国——马来西亚(yà)截(jié)至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)的(de)棕(zōng)榈油库存料降至11个月以来(lái)最低水平，因产量持平且马来(lái)西(xī)亚(yà)国内使用量增加(jiā)。受访的九位分析(xī)师和(hé)贸(mào)易商预估中值显(xiǎn)示，棕榈油库(kù)存料(liào)较3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续第三个月(yuè)减少(shǎo)并触及2022年5月以来(lái)最低水平(píng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，国内棕(zōng)榈(lǘ)油库存也由升(shēng)转降，刷(shuā)新5个半月的(de)最低水平。中(zhōng)国粮(liáng)油商务(wù)网监测(cè)数据显示，截至2023年第17周末，国(guó)内棕榈油库存总量为77.9万吨(dūn)，较上周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨，较上(shàng)周增(zēng)加0.7万吨(dūn)。其中24度及(jí)以下库存量为73.6万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高度库存量为(wèi)4.2万(wàn)吨，较上(shàng)周减少0.1万(wàn)吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚和国内棕(zōng)榈油库存都在下(xià)降，但原(yuán)因各(gè)有不(bù)同。马来西亚(yà)棕榈油库存下降的主要原(yuán)因来自于(yú)产量的季节性减产以及印(yìn)尼国(guó)内出口政(zhèng)策(cè)限制导致(zhì)的(de)棕榈油出口较好。而国内棕(zōng)榈油库存大幅下降，主要是受(shòu)到年初国内(nèi)疫情防控措施优(yōu)化调整带来的餐(cān)饮消(xiāo)费(fèi)的增加，同(tóng)时豆棕现货价差高位运(yùn)行导致(zhì)棕榈(lǘ)油(yóu)替代性(xìng)能大大增强，也进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及(jí)中(zhōng)国棕榈油库存下降，但(dàn)由(yóu)于(yú)印尼5月出口政策出现调整，将允许更(gèng)多的(de)棕榈油出(chū)口(kǒu)，市场(chǎng)对于马来(lái)西(xī)亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中(zhōng)国(guó)和印度作为(wèi)全球主要的棕榈(lǘ)油进口(kǒu)国，虽然库存都不同(tóng)程(chéng)度下降，但都仍(réng)处于历史(shǐ)较(jiào)高水平，若棕榈油(yóu)价格上涨，将抑制(zhì)其消费和进口积(jī)极性。”贾(jiǎ)晖(huī)表示。

　　据侯雪玲介绍，对于(yú)棕榈油产地(dì)来(lái)说，每年的1—4月属于(yú)去库(kù)周期，因产(chǎn)量处于年(nián)内低位，无法满足(zú)当(dāng)月需求(qiú)。今年4月国际(jì)豆棕倒挂以及需求国库存(cún)偏高，棕榈油出口(kǒu)需求差，但依然(rán)没有扭转去库趋(qū)势。可(kě)以(yǐ)说，产量绝对水平(píng)低(dī)是去库的主要原因。后期随着产量季节性(xìng)增(zēng)加，棕榈油重(zhòng)新累库(kù)也(yě)是(shì)必然(rán)趋势(shì)。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认(rèn)为，棕(zōng)榈油(yóu)的去库更(gèng)多是(shì)供需双重(zhòng)推动的(de)结果。随着(zhe)产(chǎn)地挺价，进口利润差，棕榈油到港压力下降，月均到港量30万吨(dūn)左右。更为重要的是，国(guó)内油脂餐(cān)饮需(xū)求旺盛，随着气(qì)温升(shēng)高，棕榈油使用限制减少，棕(zōng)榈油表观消费同比几乎翻倍。国(guó)内棕榈油要想重新(xīn)累库，需要进口增加，也就(jiù)是(shì)说进口利润(rùn)打开(kāi)，产地(dì)让利，这(zhè)至少需要(yào)产地库存压力明显恢复才有可能(néng)。因(yīn)此，未来产地的(de)累(lèi)库必将(jiāng)早于(yú)国内，存在节奏差。

　　“从目(mù)前的市场情况(kuàng)来看，短期内缺乏明(míng)显利多因素驱动，因此棕榈(lǘ)油(yóu)上涨缺乏可持续性。不过，从更长的(de)年(nián)度时间周期来看(kàn)，在厄尔尼(ní)诺气候的预期下，棕榈(lǘ)油(yóu)有望逐步进(jìn)入中期(qī)企稳(wěn)阶段。后续需(xū)要密切关注厄(è)尔尼诺气(qì)候(hòu)的发(fā)生(shēng)和(hé)持续情况。”贾晖认为。

　　在许多市场人士看来，今年仍(réng)是“宏(hóng)观大年”，宏观层面(miàn)对于大宗商(shāng)品(pǐn)的影响(xiǎng)仍(réng)然起(qǐ)到(dào)主导作用。那(nà)么，对于油(yóu)脂市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美(měi)联(lián)储加息(xī)周期(qī)接近(jìn)尾声，欧(ōu)洲央(yāng)行在周四也放(fàng)慢了(le)激进紧缩的步伐。在(zài)外(wài)围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品市(shì)场情绪出(chū)现(xiàn)反弹(dàn)。不过(guò)，随着美联(lián)储会议的结束，市(shì)场(chǎng)焦(jiāo)点(diǎn)仍将集中在美国(guó)银行业的任(rèn)何可能的(de)风(fēng)险蔓(màn)延，对此仍需保持谨慎态度(dù)。对于油脂来(lái)说，目前基本面仍然(rán)多空(kōng)交织。当前年度(dù)加拿(ná)大油菜(cài)籽(zǐ)的丰产(chǎn)对(duì)国内市场的压力持续存在(zài)，5—6月进口大豆(dòu)大(dà)量到港的预期对(duì)豆(dòu)系品(pǐn)种带来压力，另(lìng)外国(guó)内(nèi)棕榈油整体库存(cún)偏(piān)高(gāo)也使得油脂整体的行情难以表现得特别强势。不过，油(yóu)脂(zhī)的估(gū)值(zhí)在(zài)偏低的油(yóu)粕比(bǐ)和(hé)当前(qián)年度南(nán)美(měi)大豆的减产预(yù)期(qī)的(de)逐(zhú)渐兑现背景下，又显得处于偏低水(shuǐ)平(píng)。在(zài)此(cǐ)情况下，油脂似乎难以表现出独(dú)立走势，单边(biān)行(xíng)情(qíng)仍将(jiāng)比(bǐ)较多地被宏观因(yīn)素主导。”巩(gǒng)力(lì)赫表示(shì)。

　　而在(zài)贾晖看来，由(yóu)于美联储加息已经在市(shì)场预期当(dāng)中(zhōng)，因此对(duì)大宗商品市场的利空影响有限(xiàn)。对于油脂市场来说，虽然生(shēng)物柴油(yóu)消(xiāo)费占比不低(dī)，比如(rú)棕(zōng)榈油工业消费占到(dào)产量(liàng)30％以上，欧盟工(gōng)业(yè)消(xiāo)费和食用消费各占一(yī)半，但(dàn)各国(guó)生(shēng)物柴油(yóu)政策比例一段时期内是固定的，不会因为原油(yóu)及宏观市(shì)场(chǎng)的波动，而出现生物柴(chái)油产量的大(dà)幅波(bō)动(dòng)，加上油脂食用作为消费必需品，宏(hóng)观因(yīn)素影响有限(xiàn)，因此油(yóu)脂自身(shēn)基本面(miàn)对价格波(bō)动仍然将起到主导(dǎo)作(zuò)用。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术