5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限的通(tōng)知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调(diào)50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总经理助理兼现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹(zōu)德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德(dé)信基金、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于(yú)促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续(xù)稳健货(huò)币政策基(jī)调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降的(de)趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)为何下调协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去(qù)年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价自律机(jī)制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入(rù)了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出(chū)于自身经(jīng)营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定价压力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限有利于对公客户留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下(xià)行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银(yín)行利润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风险偏好大(dà)幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发(fā)生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存(cún)款利(lì)率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自(zì)律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协(xié)调调(diào)降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中(zhōng)国的(de)存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了两轮(lún)大规模存款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的调整更多是(shì)延续去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的(de)激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补(bǔ)降的进度。就今年(nián)的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民(mín)超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力(lì)经济(jì)增长。从银行的角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不(bù)搞(gǎo)大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了(le)这些(xiē)介(jiè)于(yú)活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行一季(jì)度净息(xī)差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可(kě)以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息(xī)潮”迭(dié)起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款(kuǎn)也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)当务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地方(fāng)债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可(kě)能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是(shì)由(yóu)实体经(jīng)济资(zī)金(jīn)供需决(jué)定(dìng)的(de)，而央行的政策(cè)利率、基(jī)准利(lì)率在一(yī)方面要合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调(diào)信(xìn)号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需求不足的(de)姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体经济所需(xū)的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后(hòu)续(xù)需要财政政策(cè)产业政策等配套政策继(jì)续激活(huó)内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需(xū)要(yào)观察跟(gēn)踪经(jīng)济(jì)运行(xíng)情况(kuàng)，短(duǎn)期(qī)调(diào)整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充(chōng)裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的(de)角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准利率下调的(de)概率不(bù)大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进(jìn)一步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷(dài)款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在(zài)存款利率市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定(dìng)价(jià)情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差进(jìn)而保持贷(dài)款利(lì)率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社(shè)会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或(huò)仍在。近期国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行(xíng)间利率下行，叠加银(yín)行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国(guó)内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期(qī)基本结束(shù)，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银行和股份制商业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次(cì)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民(mín)的(de)短期(qī)存款意(yì)愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定价(jià)的(de)无序(xù)竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小银行(xíng)的(de)协定存(cún)款和(hé)通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国(guó)有(yǒu)大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市场降息(xī)预(yù)期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，另一(yī)方面有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款利(lì)率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的(de)比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新(xīn)规定协(xié)定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降低银行(xíng)对公活期(qī)存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外(wài)，银行(xíng)负债(zhài)端(duān)成本的下降使得银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进(jìn)一步(bù)打开(kāi)了资(zī)产端收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进(jìn)一步(bù)下降的空间？对股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一步调(diào)降的(de)预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平均利率创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均(jūn)利率(lǜ)较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在(zài)存(cún)款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得(dé)各行下调存款利(lì)率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平(píng)。贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续(xù)经营性质的票(piào)息资(zī)产(chǎn)，比(bǐ)如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定期(qī)化，活(huó)期存款占比明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所抬(tái)升(shēng)，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别(bié)是(shì)中短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑到存(cún)量(liàng)贷款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年银(yín)行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进一(yī)步宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会均表明(míng)当前(qián)货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前长端利(lì)率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)的(de)投(tóu)资工具(jù)应该兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他固收类基金在(zài)具一定(dìng)流(liú)动性的(de)同时，相较活期(qī)存款和(hé)相当部分的银行(xíng)理财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平(píng)还(hái)是(shì)从信用(yòng)利差(chà)，都回(huí)到(dào)了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币(bì)政(zhèng)策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的(de)环境下(xià)尽(jǐn)量选择(zé)防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市(shì)场波动，例如(rú)货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基(jī)金中(zhōng)要选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局(jú)会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力预期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一(yī)步强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入(rù)到(dào)“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境(jìng)下，建议关注(zhù)行业(yè)估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理财(cái)产品(pǐn)。对(duì)普(pǔ)通投资者而(ér)言，如果不(bù)具(jù)备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力和风控(kòng)能(néng)力的(de)人(rén)士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风(fēng)控，选择适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光大(姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些dà)保德信基金：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在评估(gū)自(zì)身风险承受能力后可(kě)适(shì)当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些