5月迎(yíng)来开(kāi)门(mén)红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券(quàn)商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续(xù)低(dī)位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策(cè)略认为(wèi)市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系(xì)国际化是(shì)趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少食(shí)品饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预(yù)期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后(hòu)5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带来的(de)经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预(yù)期很(hěn)有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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