尽管(guǎn)周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以来(lái)累计最大(dà)跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概率演化(huà)为TMT大年 机构预计(jì)5月见(jiàn)底(dǐ)后将迎“盛(shèng)夏攻(gōng)势”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商(shāng)策(cè)略张夏在4月23日研报(bào)中测算，本轮(lún)TMT高点出(chū)现在4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算(suàn)机仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了(jī)、通(tōng)信、传媒和(hé)电子自(zì)年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的表现。由(yóu)于(yú)今(jīn)年出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收(shōu)益，那(nà)么今年(nián)演化(huà)为TMT大年的(de)概率已经非常(cháng)大。

　　进(jìn)一步(bù)来(lái)看(kàn)，若(ruò)参考(kǎo)历史的调整(zhěng)时间(jiān)和幅度，可能这(zhè)一轮调整(zhěng)并没有结束。以TMT大(dà)年的规律和应(yīng)对策略(lüè)，其中TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调(diào)整(zhěng)，时(shí)间(jiān)在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看(kàn)，每年四月份到九、十月份期间(jiān)会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六月初，2020年调(diào)整比较(jiào)早，见底(dǐ)也比较早是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习(xí)效(xiào)应的推动(dòng)下，盛夏攻势开始的时间越来越早(zǎo)。对(duì)此，有业(yè)内(nèi)人士预计(jì)，基本在一(yī)季报披露结束后，假设按(àn)此(cǐ)速度(dù)再调整(zhěng)一段时间，估计在(zài)5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面(miàn)对(duì)TMT大(dà)年(nián)中的这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴盛夏攻势(shì)或(huò)由计算机(jī)转电子（从应(yīng)用到硬件） 关注短(duǎn)期维度(dù)业绩(jì)可能超预期的(de)AI赋能消费电(diàn)子板(bǎn)块(kuài)受益(yì)标的。

　　今年业(yè)绩(jì)密集披露期结束后(hòu)，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以及政府支持力度进一(yī)步加大(dà)、资本(běn)开支增加(jiā)、订单增(zēng)加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)，而往往这一(yī)波(bō)盛夏攻势(shì)还会创新高(gāo)。考虑今年年初春季躁动是计算机占优(yōu)，招(zhāo)商证(zhèng)券张(zhāng)夏认为按照历史(shǐ)经验，要么计算(suàn)机转电子(zi)（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么(me)计算机强者恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报(bào)认为，伴随二(èr)季度业绩(jì)窗口期的到来(lái)，市场表(biǎo)现将更(gèng)贴合业绩(jì)的相对优势，维(wéi)持TMT是全年主(zhǔ)线的判(pàn)断，并建议关注短期(qī)维度业绩可能(néng)超预期的部分消(xiāo)费(fèi)板块，电子行(xíng)业有望体(tǐ)现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环(huán)节进一(yī)步(bù)来看(kàn)，广发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业(yè)链(liàn)中主要分布位于AI服(fú)务器及相(xiāng)关电子产品(pǐn)。

　　对(duì)于(yú)AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了模(mó)型(xíng)进行训练/推理的算力载(zài)体(tǐ)和基础。数(shù)据量和(hé)算力的提升明(míng)显拉升了AI服(fú)务器(qì)中存(cún)储(chǔ)芯片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板等(děng)电(diàn)子产品的量与价(jià)，给相关电子厂商带来了机会。国海证(zhèng)券同样在研报中指出，维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模(mó)块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的确认，估值修(xiū)复尚未结束。

　　国(guó)联证券(quàn)4月20日研(yán)报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐(jiàn)越(yuè)来越广(guǎng)，对于算力的需求将呈现(xiàn)指数级增(zēng)长，且AI芯片国产替代速度加(jiā)快。建议重点关注景嘉(jiā)微、海光信息等(děng)GPU厂商；海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、龙芯中(zhōng)科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯(xīn)科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片(piàn)等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光(guāng)通信(xìn)重要环节，相关公司将深度(dù)受(shòu)益(yì)AI带来的增量需求。建(jiàn)议关注国(guó)产光模(mó)块龙头公(gōng)司(sī)：中际旭创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速光引擎(qíng)光器件(jiàn)核心供应商(shāng)天孚(fú)通(tōng)信；国产光芯片(piàn)领(lǐng)军企(qǐ)业源(yuán)杰科技。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证(zhèng)券(quàn)樊志远在4月21日研报中同样看好AI服(fú)务(wù)器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务器的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型(xíng)和(hé)应(yīng)用的落(luò)地，市场对AI服务器的(de)需(xū)求日益增加，市(shì)场(chǎng)扩容在即，建议关(guān)注沪电股份(fèn)、生益科技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森(sēn)科技(jì)等企业(yè)。

　　另一方面，对于相关电子产品，广发(fā)策略表示，电子厂商亦有(yǒu)望受(shòu)益于ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的发展。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望为XR、智能音箱、安防等(děng)终端设备打开新成长(zhǎng)空间。此外，东海证券3月(yuè)31日研报同样认为(wèi)，AI赋能消(xiāo)费电子(zi)趋势(shì)明确，估值(zhí)重塑(sù)逻辑逐步(bù)验(yàn)证，关注(zhù)消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对(duì)此，国信证(zhèng)券4月17日研(yán)报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器(qì)产业链。其中，具(jù)备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力的(de)AIoT设备产业链，包(bāo)括海康威(wēi)视、传音控(kòng)股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服(fú)务(wù)器产业链，包(bāo)括工(gōng)业(yè)富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产(chǎn)品频发(fā)催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三(sān)利谱、创(chuàng)维数(shù)字等；4）景气度筑(zhù)底、消费复苏预(yù)期强化的智(zhì)能手机产业链(liàn)，包括光(guāng)弘科技、闻泰科(kē)技、传音控(kòng)股、顺(shùn)络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了