个人养老(lǎo)金业务试(shì)点落地(dì)半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老金开始(shǐ)进(jìn)入为期一年的试点，在全国(guó)选取了36个试点城市和地(dì)区进行推进。据人力资(zī)源和社会(huì)保障部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户数(shù)量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老(lǎo)金业(yè)务的代销主渠道之一，证券(quàn)公司凭(píng)借其与(yǔ)权益产品的紧密(mì)联系和与投(tóu)资者的深度了解，在养老基金销售方面已有(yǒu)多方(fāng)实践。时值个人(rén)养老金业(yè)务试点推行半年(nián)之(zhī)际，中国基金(jīn)报记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势(shì)

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业务正在获得(dé)更(gèng)多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人养老金试点落地，14家券商获(huò)得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增(zēng)加至143只，券商(shāng)数量(liàng)扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最(zuì)主要的(de)代销方之一，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)在个人养老金业务(wù)试点(diǎn)的铺开和推(tuī)广中持续发力，个人(rén)养老金业(yè)务也成为大型券商(shāng)们(men)财富管理转型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局产品及(jí)渠道(dào)，与基金(jīn)投顾服务结合(hé)，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥财富(fù)管理(lǐ)优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产(chǎn)品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基金。据人社(shè)部(bù)个(gè)人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基(jī)金类产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证券公司(sī)代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品资格受到明显限制，仅部分具(jù)备保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大多数试(shì)点券商将视线聚(jù)焦(jiāo)于公募(mù)基金(jīn)上(shàng)进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基(jī)金(jīn)管理公司共计126只个人养老金基(jī)金产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)业务负(fù)责人向中国基金报(bào)记者介绍称(chēng)，中信建投已引进(jìn)华夏基(jī)金等发行(xíng)养老(lǎo)基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产(chǎn)品池。东(dōng)方证券亦(yì)表(biǎo)示，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基(jī)金(jīn)的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在(zài)产品(pǐn)货架丰富的机(jī)构(gòu)办理个(gè)人养老金业务。因此在服务体系(xì)的基础架构(gòu)上，风格(gé)多(duō)样、风(fēng)险收益(yì)多(duō)元(yuán)的产品货架能够带给(gěi)客户(hù)更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部分客户对于(yú)金(jīn)融产(chǎn)品的特征和策(cè)略(lüè)的(de)认知、对自身投资(zī)能(néng)力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的(de)“核心竞争力”。在(zài)全面引入(rù)个人养老金可投资的产(chǎn)品类型的(de)基础上，各家机构需要深入、充分、严(yán)谨地研究每类产品的特性(xìng)；结合存量客户(hù)的个性化画(huà)像(xiàng)和客(kè)户特点(diǎn)，为客(kè)户提供切实可行的产(chǎn)品评估体系和养(yǎng)老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来说，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)认可并开(kāi)通(tōng)个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的(de)理由，一是来自开户渠道的多重福利(lì)动员，二是个人养老金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可否认的是，虽然开(kāi)户数量众多(duō)，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退(tuì)休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在(zài)账户(hù)内充分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但如何(hé)投资(zī)也(yě)令不少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在(zài)哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选择越多，困(kùn)难(nán)越多(duō)。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的选(xuǎn)择(zé)已令投资(zī)者目(mù)不暇接(jiē)，如何(hé)让(ràng)投(tó贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用u)资者选择到(dào)适合自(zì)己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素质的投资(zī)顾(gù)问，帮(bāng)助客户甄选适(shì)合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和资产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上(shàng)线下相结合的方式，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为客户提(tí)供(gōng)有温度(dù)的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人(rén)养老金业(yè)务时曾介(jiè)绍，其(qí)结合个人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄(zhēn)选100个人(rén)养老金(jīn)基金(jīn)评价标准”，综合基(jī)金(jīn)公(gōng)司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉(yù)口碑量化评价(jià)，优选(xuǎn)值(zhí)得信赖的(de)养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清(qīng)单，满足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上(shàng)门服(fú)务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司(sī)营业网点(diǎn)数量(liàng)在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以(yǐ)与大型(xíng)商业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高(gāo)管透露，截至2022年(nián)末(mò)，该行已(yǐ)经累计(jì)开(kāi)立个人养老金账户(hù)229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公(gōng)布(bù)投资者通过(guò)其渠道开通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，国家社会保险公(gōng)共服务平(píng)台上仅(jǐn)可(kě)查询(xún)商(shāng)业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同(tóng)时开展了基金交易业(yè)务、保(bǎo)险交易业(yè)务和(hé)理(lǐ)财交易业(yè)务(wù)。

　　与大(dà)型(xíng)商业(yè)银行所拥(yōng)有的(de)产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力个(gè)人(rén)养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国泰(tài)君安(ān)此前表示，其个(gè)人养老(lǎo)金业务从引导客户形成科学养老理财观念的长远视角出(chū)发(fā)，为客户提(tí)供从(cóng)产品策略、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到(dào)组合配(pèi)置(zhì)的(de)全周期专业资配服务和(hé)一站(zhàn)式的(de)产品选(xuǎn)择。中信证券亦(yì)推(tuī)出个人养老金投(tóu)资一站式(shì)解决方(fāng)案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体(tǐ)的个人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)综合服务。

　　除(chú)了“引进(jìn)来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部(bù)分券商(shāng)开拓个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的(de)解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人(rén)养老(lǎo)金目标(biāo)客群的深(shēn)入研究，将开发大(dà)中型企业作为个人养老金客(kè)户拓展的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，制定了(le)“上海(hǎi)深度、全国(guó)广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方(fāng)证券(quàn)协同系统内成员公司开(kāi)展走进(jìn)企业(yè)推广个人养老金活动，为企业单位员工提(tí)供个人养老金(jīn)上门服务，免去(qù)客(kè)户前往营业厅办理业务路(lù)上花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人(rén)养老金走(zǒu)进企业服务(wù)活动(dòng)，覆(fù)盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代(dài)销个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情(qíng)况、产品能(néng)否真正(zhèng)满(mǎn)足养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)等(děng)问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养(yǎng)老需(xū)求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又(yòu)让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个(gè)人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻(xún)求(qiú)创新突破(pò)

　　眼下，个(gè)人养老金业(yè)务已然(rán)成(chéng)为券商(shāng)财富管理转型的(de)核心方向(xiàng)之一。通(tōng)过(guò)不断完善客户服务体系(xì)，满(mǎn)足客户多层次贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用金融需求，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客户分类服务方面，会根(gēn)据(jù)国家政策选择社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有初(chū)步认知的客(kè)户进行第一(yī)阶(jiē)段的(de)重点服务(wù)，对(duì)其他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注(zhù)企事(shì)业单(dān)位员工，特别是大中型城市具有一(yī)定经(jīng)营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意(yì)识和财务认知；这类人群(qún)对未来退(tuì)休(xiū)有一定的(de)规(guī)划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个(gè)人(rén)养老金是一个增量(liàng)市场，对(duì)证券公司而(ér)言(yán)，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通(tōng)过投研(yán)优势(shì)和专业投(tóu)顾队伍，创造更多(duō)养老(lǎo)投资场景，跟踪(zōng)了解客(kè)户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积(jī)极等(děng)不同风险类(lèi)型的养老基金，帮助(zhù)客户建立(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有(yǒu)效应对(duì)投资组合净值的(de)波动，引导客户持续参(cān)与养老(lǎo)金投资，提升客户(hù)养老(lǎo)投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务(wù)负(fù)责人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承受(shòu)能力、不同年龄结构和不(bù)同(tóng)资(zī)金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比(bǐ)如对每年享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居(jū)民（无需开户(hù)）提供符合(hé)监(jiān)管部门要求的(de)金(jīn)融机构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提(tí)供更(gèng)丰(fēng)富(fù)的“安养(yǎng)计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养(yǎng)老计算(suàn)器、个(gè)性化的(de)补充养老解决方案、定期的(de)养老方案跟踪报告以及养老直播服务(wù)，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增(zēng)量(liàng)市场，承(chéng)担起构建养老(lǎo)金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方面，应(yīng)加大资(zī)源投入(rù)，通过教育和陪伴，提(tí)高客(kè)户对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)的认(rèn)知。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的方式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投资教育(yù)活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的重要性、投资策(cè)略(lüè)和长期规划(huà)，激发客(kè)户对(duì)个人养老金产品(pǐn)的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内(nèi)容丰富的一站式(shì)个人(rén)养老金专区(qū)，既包括产(chǎn)品(pǐn)购买、定投、持仓查询等(děng)基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如(rú)节税计算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过数据分(fēn)析和算法模(mó)型，根据客户的风险承受能力、资(zī)产状况和目(mù)标退休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产品(pǐn)组(zǔ)合，并提供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟踪和(hé)风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助客户更好(hǎo)地实现养老投资保值(zhí)增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能客(kè)户分析(xī)系统的基础(chǔ)上，可以针对不(bù)同养老诉(sù)求的客户达成“千人千面(miàn)”的(de)个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与线下(xià)结合(hé)）是后面的(de)“0”，二(èr)者有机结合，为(wèi)不同生命周期和(hé)年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一(yī)的养老配置服(fú)务。

　　运行(xíng)半年(nián)七成收益告(gào)负

　　客户(hù)体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收(shōu)益和(hé)回撤率大(dà)不(bù)大？产品能不(bù)能满足真正(zhèng)的养老诉(sù)求？这些问(wèn)题(tí)都是投资者(zhě)的重要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意(yì)到，目前养老目标(biāo)基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募(mù)养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其(qí)中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好(hǎo)的有(yǒu)平(píng)安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是(shì)兴全安泰稳健养(yǎng)老一年(nián)持有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希(xī)望能实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时又让(ràng)客(kè)户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产品应力争为客户(hù)保值增值，否则(zé)将违背客户通(tōng)过投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人(rén)介绍，目(mù)前(qián)个人养(yǎng)老金可投资的4类产(chǎn)品风(fēng)险收益特点明显，有的类别更侧(cè)重本金安全(quán)、有的类(lèi)别更侧重资产增值(zhí)；但同(tóng)时，每个(gè)类别很难做到在保证其特(tè)点达(dá)到(dào)的同时(shí)又(yòu)规避掉(diào)该类产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者比较合适，性价比高的(de)中(zhōng)波动(dòng)中回撤、高波动高(gāo)回(huí)撤特征(zhēng)产(chǎn)品(pǐn)对(duì)于(yú)还有20-30年才(cái)退休的投资(zī)者也(yě)是可以(yǐ)选择的，拉长周(zhōu)期看(kàn)也能满(mǎn)足客(kè)户养老类资金(jīn)的保值增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提(tí)是(shì)有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品评(píng)价(jià)体系，通过该(gāi)体系的评价，能(néng)较为清晰地(dì)区分出(chū)产品的“性(xìng)价(jià)比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同(tóng)策略产品进行综(zōng)合评判(pàn)。如(rú)此(cǐ)，才能(néng)真正将好(hǎo)的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基金分为目标风险型和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以(yǐ)根(gēn)据自身投资目(mù)标和(hé)风险承受能力(lì)选择具体的产(chǎn)品(pǐn)。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日(rì)期型中的稳健(jiàn)类产品，通过(guò)严格(gé)控制股票资产仓位(wèi)降低(dī)产品(pǐn)波动(dòng)，带(dài)给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如果退休后的(de)养老金(jīn)替代率(lǜ)大(dà)于70％，即可维持退休(xiū)前的(de)生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一个重要考量。由于个(gè)人养老金取用(yòng)需要达(dá)到年龄等(děng)条件，投资资金(jīn)具有长期性，可以达到几(jǐ)十(shí)年，能够承受(shòu)一定(dìng)的短期波动，对于追求(qiú)长期(qī)投资收益的客户(hù)，可以配置一定高比例资金在权益型资产上(shàng)，实现养老投资的保值(zhí)增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养老金产品具有(yǒu)一定的(de)普惠金(jīn)融属性，需要关(guān)注(zhù)老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求(qiú)。站在资产(chǎn)角度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投资不(bù)同(tóng)品种(zhǒng)、不同(tóng)收益特(tè)征、低相关性的金融(róng)资产，有(yǒu)助于实现风(fēng)险分散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从而更(gèng)好地满足投资者的养(yǎng)老投(tóu)资目标。

　　推动个人养(yǎng)老(lǎo)金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积(jī)极发展的(de)同时，与渠道网(wǎng)点和客户众(zhòng)多(duō)的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突(tū)破(pò)自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金独(dú)立销售机构(gòu)都(dōu)可参与到为(wèi)客户提(tí)供个人养老基金(jīn)服务，几类机构(gòu)优势互补，严格(gé)意义上说是竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者(zhě)每家机(jī)构可以根(gēn)据自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥(huī)自身(shēn)优势，服务好有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来(lái)还有以下三方面诉(sù)求(qiú)：一(yī)是增强基础设(shè)施建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围(wéi)，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户(hù)提供的(de)养老(lǎo)产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确(què)养老规划业务(wù)合规性，为不同的客户提(tí)供基于客户需求和画像的(de)养老规划(huà)方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人提出，当前(qián)的(de)政策(cè)要求下(xià)，客户如果想(xiǎng)在券(quàn)商端(duān)参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序操(cāo)作步骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业务(wù)流程的投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类(lèi)、保险类(lèi)产品，可供投(tóu)资者选择的产品(pǐn)种类较为单(dān)一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更(gèng)丰富的(de)个人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策端进一步(bù)简化投资者的办理流程，提升客户体验(yàn)；给予券商在多样(yàng)化(huà)个人(rén)养老金品(pǐn)种的引入和(hé)研发(fā)上的政(zhèng)策支持(chí)，丰(fēng)富客户多元化的投(tóu)资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税(shuì)退(tuì)税的(de)开始，不少人(rén)发现自己的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细(xì)询问之(zhī)下(xià)才发现，是因为(wèi)去年底开(kāi)通了个人养老金业(yè)务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息大(dà)大(dà)刺激了不少(shǎo)本来不(bù)想开(kāi)户的(de)年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金(jīn)参加人数(shù)达(dá)3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了(le)500万户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资(zī)管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在(zài)截至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万(wàn)人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结(jié)果来看(kàn)，个人(rén)养老金产品的收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入金的(de)主要原因。而(ér)选择(zé)开户的原因(yīn)主要是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出台了不少吸(xī)引客户(hù)开户(hù)的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人认为，这是一个专业活，既需(xū)要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和养老规划，也需(xū)要(yào)业务(wù)人员及其(qí)所(suǒ)在机构(gòu)有比较专业且(qiě)综(zōng)合的服务(wù)能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分投资者认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，还需要结合其他(tā)商业产品(pǐn)等综合考(kǎo)虑；大多(duō)数(shù)产品流动性差，难以预防到(dào)退休前(qián)的应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年(nián)来，个(gè)人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没有随(suí)之(zhī)发(fā)生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期(qī)举(jǔ)办的(de)2023清华(huá)五道口全球金融(róng)论坛上(shàng)表示，目前个人养老(lǎo)金试点(diǎn)效果呈“两低三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老保险参保(bǎo)人(rén)数比例(lì)低、已(yǐ)缴费人数占建立账(zhàng)户人数(shù)比例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参(cān)保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应不(bù)均衡(héng)的问(wèn)题，国家金(jīn)融(róng)监(jiān)督管理总局出手，率先(xiān)增加养老保险(xiǎn)产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)总局(jú)已向业内就关于促进专属商业养老保险发展有关事(shì)项征求意见(jiàn)。根据征求(qiú)意(yì)见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专属商业养老保(bǎo)险转为常态化业务(wù)，参与该项业务(wù)的险企数量将增加不(bù)少。此(cǐ)外(wài)，专属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)是对接(jiē)个人养老金制度(dù)的主要保险产品，这意(yì)味(wèi)着个人养老金保险产品(pǐn)名单也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了解(jiě)，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险采取“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的(de)收益模式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格(gé)账户供客户选择。据(jù)各家保险公司披露的(de)专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算(suàn)利率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个(gè)人养老保险的(de)收益率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供给(gěi)的(de)同时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银河(hé)证券相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他(tā)投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有其更(gèng)加(jiā)突(tū)出的特(tè)点，包括为退休(xiū)人群提(tí)供稳定(dìng)安(ān)全有保障且抗通胀的收入(rù)补(bǔ)充来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄人(rén)群储备失能(néng)养(yǎng)护和医疗(liáo)应急资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资(zī)与养老保障/养老生活无缝对(duì)接(jiē)等(děng)。

　　养老金融(róng)产品的设计(j贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用ì)初心，必(bì)须切实从客(kè)户(hù)需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上(shàng)述(shù)“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业(yè)的(de)金融工具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力(lì)资产(chǎn)的养老产品取(qǔ)决于发行人（或(huò)管理人）的产(chǎn)品设计能力(lì)和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提(tí)供商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有(yǒu)竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达国(guó)家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增加(jiā)底层可投(tóu)标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等另类资产，丰富投(tóu)资者的(de)可选(xuǎn)标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参与者(zhě)可以(yǐ)直接在开户的(de)时(shí)候(hòu)做投资选择。这样在(zài)开(kāi)户的(de)时(shí)候就可(kě)以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能(néng)面(miàn)临的(de)流(liú)动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单(dān)质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融工具(jù)来(lái)解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多(duō)家券(quàn)商还发力个(gè)人养老金账(zhàng)户以外的个人(rén)补充(chōng)养(yǎng)老金融方案，例(lì)如银河证券的(de)“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总经(jīng)理鹿宁告诉(sù)记(jì)者，目前，银河(hé)证(zhèng)券已根据在职群(qún)体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全性等特(tè)点，已(yǐ)退休人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性(xìng)化的养(yǎng)老配(pèi)置方案(àn)，积极履(lǚ)行养老保障(zhàng)社会(huì)责任，力争(zhēng)为居民提供持(chí)续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同(tóng)养老需(xū)求的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基(jī)于个人养老场景，引入更丰富的养老型年金(jīn)、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养(yǎng)老收益性资(zī)产和(hé)保障性资产，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多(duō)层级的(de)养老资(zī)产(chǎn)配置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对(duì)三(sān)大支柱养老金(jīn)业务中的(de)企业年金业(yè)务，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)还上线了自研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过(guò)客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组(zǔ)合的评(píng)价结(jié)果。此外，也可(kě)以利用年金(jīn)机(jī)制间接服务背后的企业员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部(bù)分省市提供职业年(nián)金的组合评价与管(guǎn)理咨询服(fú)务，也计划结合机构条(tiáo)线(xiàn)业务规划(huà)为央企与(yǔ)国企提供企(qǐ)业年金(jīn)组(zǔ)合评价等综(zōng)合(hé)金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎(lí)明告(gào)诉(sù)记者，公司(sī)自主(zhǔ)开发建设部(bù)署的年金综合评价(jià)系统及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的(de)综合金融服务体系均是(shì)公司积极响(xiǎng)应国家(jiā)养老发(fā)展战略而推出的新服(fú)务(wù)，体现了在第(dì)二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初步建立了个(gè)人养老金及(jí)个人养老金融(róng)服务体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售(shòu)牌照和保险兼业代(dài)理牌(pái)照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态(tài)度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎(lí)明(míng)说道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开通(tōng)过(guò)程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有不(bù)少开户人(rén)在我们介绍之前(qián)都已有所了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度(dù)的普及度和客户(hù)认(rèn)识程度在(zài)不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户并没有存(cún)钱，或存了(le)钱(qián)没有开(kāi)始投资，主要因为不知道如何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记者，“这种情况下我们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落(luò)地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距离(lí)个(gè)人(rén)养老金制度落(luò)地已经过去半年，民(mín)众接(jiē)受度和业务进(jìn)展情况如何(hé)？从(cóng)业人(rén)员在(zài)具体实操过程中又遇(yù)到(dào)了哪(nǎ)些困难？不同年龄段(duàn)的(de)群体会怎(zěn)样理解(jiě)这项制(zhì)度？

　　近日，本报记(jì)者实地(dì)探(tàn)访(fǎng)上(shàng)海地区(qū)几家(jiā)银(yín)行网点和券商营(yíng)业部，了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度近半(bàn)年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更在意退休(xiū)后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人(rén)社部和(hé)国家社会保险公(gōng)共服务平(píng)台数据可知，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度经过半年时间(jiān)的(de)发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人(rén)数方面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营(yíng)业(yè)部财富(fù)管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户(hù)都(dōu)对个人养老金(jīn)业(yè)务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很(hěn)多(duō)是打(dǎ)电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务的(de)热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了(le)个人咨询(xún)和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等(děng)通过企业和单位(wèi)组织(zhī)来(lái)了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两(liǎng)位不(bù)同(tóng)年(nián)龄段、均已购(gòu)买个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区(qū)金(jīn)融机构工(gōng)作的(de)“80后(hòu)”告(gào)诉记(jì)者，自从工作以(yǐ)来，她每(měi)年都将(jiāng)收(shōu)入(rù)的(de)一部分拿(ná)来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金制度后，就分(fēn)一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使存长期也不(bù)会影响(xiǎng)她未来(lái)的生活质量(liàng)，并且(qiě)放进个人养老金账(zhàng)户是在基本养(yǎng)老保(bǎo)险之外多一(yī)份(fèn)积累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶段最在意的(de)就是(shì)买个(gè)人养老金可(kě)以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到(dào)退休(xiū)后(hòu)的生(shēng)活质(zhì)量(liàng)还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言(yán)，他们在日常(cháng)介绍个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的(de)过程(chéng)中确实会考虑到不同年(nián)龄群(qún)体的不(bù)同需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工作(zuò)不久(jiǔ)的年轻人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一(yī)份保障(zhàng)”推广(guǎng)效果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务(wù)取(qǔ)得进(jìn)展的同(tóng)时，还(hái)有不少已经了解个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户，但(dàn)完成(chéng)资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端(duān)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的开(kāi)展中感受到，一(yī)些(xiē)客户(hù)开了户(hù)但没存储的主要顾(gù)虑(lǜ)是锁定时(shí)间太长，担心之(zhī)后如果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户(hù)则是认为在个人(rén)养老金产品并(bìng)非专门设计且收益优(yōu)势不明显，目前个人(rén)养老金可以(yǐ)购买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银行养(yǎng)老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过(guò)个人养老金账户也可以(yǐ)直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人(rén)员(yuán)的角度(dù)谈到(dào)了推广个人养老金业务过(guò)程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募(mù)基金(jīn)，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老(lǎo)保险，有些客(kè)户(hù)风(fēng)险承受能力(lì)较(jiào)低(dī)，想(xiǎng)寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对(duì)于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也(yě)需要考虑(lǜ)，但(dàn)眼(yǎn)下(xià)的生活和经济状况(kuàng)才(cái)是(shì)更重要(yào)的。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用