4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高位(wèi)，加之(zhī)市场(chǎng)对新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市(shì)场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒(dào)挂(guà)的格(gé)局，近期随着国内(nèi)棉价(jià)连(lián)续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较(jiào)强的原因在(zài)于国内供(gōng)需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订单(dān)表现也好于预期(qī)，叠(dié)加新疆天(tiān)气不利棉花播种和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间达到近两年来(lái)最高水平。同时由(yóu)于大(dà)部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销压力(lì)较小，促使部(bù)分(fēn)企业增加原棉(mián)储(chǔ)备(bèi)库存(cún)，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价(jià)棉花(huā)的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上(shàng)涨(zhǎng)也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调(diào)查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗带来(lái)了(le)不利影响，进一步加剧(jù)了市(shì)场(chǎng)对(duì)于新年度(dù)产量大降的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可能会对(duì)棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了市场对于天(tiān)气的(de)关(guān)注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根据(jù)我(wǒ)们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初(chū)部分(fēn)地区出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等(děng)极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对(duì)新年度供应(yīng)收紧预期增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应端方面，在意向(xiàng)种植面积(jī)下降和播(bō)种期低温天气的(de)双重作用下(xià)，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增(zēng)加。需(xū)求(qiú)端，目前下(xià)游纺织(zhī)企(qǐ)业(yè)的开机(jī)率维持高位，而成品库存(cún)仍位于历(lì)史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端(duān)带来的(de)负反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季，下游需求(qiú)存在(zài)走弱(ruò)的预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形成一定的压力(lì)。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费(fèi)复苏(sū)的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持(chí)续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的美棉周度净签约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场担忧(yōu)国(guó)外棉(mián)花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价(jià)格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末(mò)库存(cún)较(jiào)上(shàng)年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉(mián)市供需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国(guó)内经(jīng)济向好预期(qī)下，棉纺织市场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭(xí)扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出(chū)货意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外(wài)弱预期背景下(xià)，消费(fèi)下滑，与国(guó)内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年(nián)4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截(jié)至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内棉(mián)花价格回归至(zhì)外棉价格(gé)上方(fāng)，或(huò)使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场(chǎng)的(de)嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步入淡季后需求支(z嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址hī)撑(chēng)减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短期(qī)预计(jì)宽幅振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率(lǜ)事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产能(néng)持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花(huā)产量面临(lín)减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有(yǒu)望继续(xù)抬(tái)升。

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