“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不(bù)赖(lài)，与韩国(guó)、越(yuè)南(nán)等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对(duì)比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速(sù)的重(zhòng)要(yào)指标，但随着中国出(chū)口结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国(guó)出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车(chē)等陆(lù)路运(yùn)输占比和(hé)增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国(guó)出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化(huà)背(bèi)景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图(tú)的突(tū)破(pò)口仍在于“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年低基数原因，不(bù)过对同比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景(jǐng)气度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和(hé)贸易(yì)放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下(xià)的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一(yī)带一路曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出(chū)口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国(guó)加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三年(nián)，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可(kě)能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要(yào)来(lái)自于(yú)两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的数据存在(zài)差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差(chà)异还较大，一般而(ér)言(yán)中国出(chū)口端的增(zēng)速会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗)于中国(guó)出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不(bù)足。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗