5月12日晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资(zī)产递(dì)交(jiāo)了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的(de)第一季度(dù)持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是(shì)内地(dì)少有的(de)进行(xíng)大(dà)手笔(bǐ)持(chí)有美股(gǔ)的买方机(jī)构之一(yī)，景林的(de)动向(xiàng)受(shòu)到(dào)了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的(de)股票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资(zī)产一季(jì)度(dù)前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、ME奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗TA PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度(dù)景林新建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮眼的(de)当属(shǔ)重点(diǎn)加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产一季度还建仓(cāng)了(le)好未来，期(qī)末(mò)持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层(céng)的(de)用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后，目(mù)前(qián)行业政策(cè)环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多公司(sī)退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科(kē)之外的教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时(shí)的估(gū)值下有足(zú)够的安全(quán)边际(jì)。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看(kàn)到了相关的积(jī)极(jí)信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存(cún)在分(fēn)歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构成(chéng)任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金融数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据(jù)利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因为今(jīn)年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一(yī)直(zhí)在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要接(jiē)近(jìn)零(líng)利率了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来(lái)，必然要(yào)让(ràng)大(dà)家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现，而(ér)这可能还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进(jìn)场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后，但(dàn)斌(bī奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗n)更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在(zài)业绩(jì)和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大(dà)热的(de)人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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