今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数为代表的(de)港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南(n为什么复兴号很少人买án)方港股创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金基(jī)金经(jīng)理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市(shì)场需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国为什么复兴号很少人买(guó)内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的(de)代表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营(yíng)效(xiào)率，以(yǐ)及对外输(shū)出(chū)算法和算力(lì)。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个行业的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们中长期(qī)看好(hǎo)港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股市场大(dà)部分的企业(yè)盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释放(fàng)和(hé)四季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地(dì)市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值(zhí)均在(zài)低(dī)位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的(de)背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机会(huì)，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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