本周铁(tiě)矿石(shí)期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石期货(huò)主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期货一直处于下(xià)跌的态势，本周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数(shù)呈现(xiàn)振荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网监(jiān)测(cè)数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究(jiū)员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加速(sù)下行，直接原因源于成材(cái)表需继续走(zǒu)弱，二季度(dù)以来成(chéng)材消费持续低(dī)迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步(bù)发酵。成(chéng)材价格(gé)下降使得(dé)钢(gāng)厂利润被进一步(bù)压缩，本(běn)周(zhōu)铁水产量出现见顶回(huí)落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期(qī)最(zuì)高水平，铁矿石现货价(jià)格受高铁水(shuǐ)产量的刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月(yuè)合约开始计价终端需求走(zǒu)弱和铁(tiě)矿石受自身供需趋于(yú)宽松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于需求复苏(sū)不畅(chàng)，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端尚需(xū)时间(jiān)，一季(jì)度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求(qiú)复苏(sū)乏(fá)力(lì)，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本和去年同(tóng)期持平，整体(tǐ)较为疲(pí)弱，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对原(yuán)料需求构(gòu)成压力。”国投安(ān)信期货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于(yú)国内(nèi)钢厂减产担(dān)忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压(yā)力不(bù)大，疏港(gǎng)依旧维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库(kù)存总量(liàng)矛盾(dùn)不(bù)明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内库(kù)存明(míng)显(xiǎn)低于历史(shǐ)平均水平，低库存(cún)有望成为常态，对(duì)补库(kù)不应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到(dào)港压力(lì)将增(zēng)加。“国产矿产量近期(qī)持续回(huí)升(shēng)，铁矿石(shí)供应将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而(ér)铁水继(jì)续(xù)提产空间有(yǒu)限，开(kāi)始面临(lín)减(jiǎn)产压力，铁矿(kuàng)石供(gōng)需将逐步转(zhuǎn)向宽松表示第一的词语四字，古代表示第一的词语，下半年这一趋势(shì)将更为清晰，远月合约的(de)估值有(yǒu)中(zhōng)长期的下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽说(shuō)。

　　不过，马亮(liàng)则(zé)认为，受澳洲飓风等(děng)因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然(rán)偏低(dī)，港口库(kù)存维(wéi)持下降态(tài)势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压下(xià)行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日(rì)调研247家钢厂的数(shù)据显示(shì)，247家钢厂日均铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水(shuǐ)产量(liàng)止增转降，拐(guǎi)点出(chū)现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低(dī)库(kù)存按需补库表示第一的词语四字，古代表示第一的词语为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉(huī)期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为(wèi)，铁水产(chǎn)量见顶，铁(tiě)矿石(shí)供需(xū)总体将转向宽松(sōng)，价(jià)格中枢将面(miàn)临(lín)下(xià)移(yí)。2309合约(yuē)当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持(chí)逢高沽空的(de)策(cè)略。

　　对于后市，兰(lán)格(gé)钢铁研究中心王国清认(rèn)为(wèi)，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整(zhěng)体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假期将至，下周补库需(xū)求或(huò)有增(zēng)加。综合(hé)来(lái)看，预计下周(zhōu)进口铁(tiě)矿石(shí)价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩(kuò)大，高需(xū)求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节(jié)前钢厂低库存补(bǔ)库(kù)对(duì)价(jià)格(gé)或形成支撑。可逢高(gāo)布局空(kōng)单。”李海(hǎi)蓉(róng)说(shuō)。

　　对于黑色板块的后(hòu)市(shì)，何(hé)建辉认为，目前终(zhōng)端(duān)需(xū)求尚未有太大(dà)起色，市场情绪仍(réng)偏(piān)悲观，黑色系(xì)整(zhěng)体依然承压(yā)。持续调(diào)整后压力得到基(jī)本(běn)释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基调是经济(jì)复苏(sū)，尽管节(jié)奏(zòu)上较(jiào)为波折，供需(xū)边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是(shì)太突(tū)出，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下降。这也意(yì)味着，以(yǐ)内需为主的黑色系(xì)下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后(hòu)期关(guān)键仍是(shì)需(xū)求复苏力度。

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