随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。会继续在(zài)新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人(rén)也发布(bù)了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域的密切(q亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思iè)关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比如(rú)银华(huá)心(xīn)佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为(wèi)第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达(dá)了自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民(mín)消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商(shāng)积极验证(zhèng)导入(rù)，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提(tí)速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了(le)过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下(xià)游(yóu)需求恢(huī)复的力度(dù)，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于(yú)一个下(xià)跌(diē)板块的应激式反应。在去年的(de)中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利(lì)、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历(lì)了(le)疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益(yì)市(shì)场(chǎng)行情的(de)开展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可(kě)能会(huì)是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期(qī)达到目标价的相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的变(biàn)化调整了一(yī)部分(fēn)科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会对目前的(de)生产和生活方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大(dà)变化的技(jì)术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常多的(de)精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们(men)目(mù)前还无法(fǎ)相对准确的(de)评估这项技术(shù)革(gé)命(mìng)给具体公司和行业(yè)格局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出大部(bù)分(fēn)公司一(yī)个相(xiāng)对(duì)清晰(xī)的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较多(duō)的电动车(chē)和光伏表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出(chū)现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了(le)什(shén)么程度以及(jí)渗(shèn)亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思0000; line-height: 24px;'>亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会(huì)随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自(zì)己的组合(hé)没(méi)有大的变化，是(shì)因(yīn)为(wèi)长期(qī)观点没有大的(de)变化。对(duì)中(zhōng)国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的(de)较低(dī)估(gū)值水平(píng)，让(ràng)我们可(kě)以在(zài)热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自(zì)己的观点，需(xū)要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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