今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩(jì)最领先(xiān)的主动权(quán)益基(jī)金(jīn)。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也(yě)让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在(zài)一季(jì)报表示，一季度在人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走出了(le)波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度(dù)更上(shàng)一(yī)层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金(jīn)，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外(wài)引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结(jié)合自身业务的(de)人工智能领域的(de)研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报(bào)基金一季(jì)度主要投资(zī)在(zài)人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出(chū)现(xiàn)在其(qí)前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的(de)头号重仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并(bìng)没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三(sān)、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较(jiào)去年底变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写(xiě)道(dào)，主要(yào)布(bù)局芯片板块(kuài)，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度(dù)都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今(jīn)年一季(jì)度拐点将至。产业端(duān)一(yī)季(jì)度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢(huī)复，未(wèi)来需求端(duān)将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片(piàn)需求的重要增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国先进制程的(de)扩产造成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的国(guó)产化率却取得(dé)了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产处于(yú)下(xià)行周(zhōu)期的大背(bèi)景下(xià)，国(guó)产(chǎn)替代(dài)进程加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去(qù)年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)的(de)话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管(guǎn)理规(guī)模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一季度(dù)主要对对人工智能相关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基(jī)金一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投(tóu)资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收(shōu)增(zēng)长(zhǎng)起了很大(dà)的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云(yún)计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片为基(jī)础的解决(jué)方案，目前主要产品包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可投港股的兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等(děng)板(bǎn)块之外，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾(téng)讯(xùn)控股也(yě)是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　不朽的意思"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422162107785.png">

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块不朽的意思(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好投资性(xìng)价比(bǐ)的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力(lì)在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以来的(de)最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来(lái)看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国(guó)民航信(xìn)息(xī)网络、安琪酵母新进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报中写(xiě)道(dào)，一(yī)季度初期(qī)，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分(fēn)制造(zào)业，增(zēng)持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢(féng)低增持(chí)了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业(yè)及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了(le)一定(dìng)的(de)超额(é)收益(yì)，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定(dìng)价(jià)出现了较为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期的行业研(yán)究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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