近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策(cè)划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族(zú)网络(luò)、普思资单亲家庭是什么意思本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港(gǎng)澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到(dào)本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口单亲家庭是什么意思秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而(ér)在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关(guān)人(rén)士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合(hé)一(yī)集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zà单亲家庭是什么意思i)上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面(miàn)临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行业中的(de)一(yī)员，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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