AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多(duō)基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的(de)快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的(de)生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数(shù)据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人(rén)工智能(néng)完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一(yī)季度(dù)市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了(le)积(jī)极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神(shén)州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经理明(míng)确(què)看好人(rén)工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下(xià)半年开(kāi)始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的(de)位(wèi)置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和(hé)可再生能源将构成未(wèi)来(lái)社(shè)会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新(xīn)入兴全合(hé)润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目前(qián)主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋(fù)能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时p>

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行(xíng)业的(de)配置，增(z戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时ēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领(lǐng)域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领域得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓(cāng)中也(yě)鲜(xiān)少见到(dào)对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努力在火(huǒ)热(rè)的行情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季(jì)度布(bù)局了不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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