在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两家(自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好jiā)公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好示投资(zī)者关注二(èr)级市场交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数(shù)的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠(dié)加(jiā)产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期(qī)出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买入(rù)高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流(liú)日(rì)本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革(gé)公司(sī)治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低(dī)估(gū)值企(qǐ)业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消息(xī)带(dài)动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本(běn)股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提(tí)示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程(chéng)度(dù)不(bù)高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的(de)半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋(qū)势(shì)反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人(rén)工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出(chū)，当(dāng)日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出(chū)位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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