钠电(diàn)池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科(kē)技是真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出(chū)“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来(lái)，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价(jià)的套路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科技也(yě)只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思的是市场对传(chuán)艺(yì)科技高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道(dào)故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多(duō)月，规(guī)划(huà)产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺(yì)科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的(de)投(tóu)资成本？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能(néng)骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如(rú)何(hé)消化(huà)？过(guò)往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地(dì)别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池(chí)，股价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年(nián)代(dài)，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池(chí)能(néng)量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完(wán)成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局。彼时(shí)的公告(gào)显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智纬(wěi)电子科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠(nà)电(diàn)科(kē)技(jì)有限公(gōng)司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气(qì)收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价(jià)也往往在公告披露(lù)后录得(dé)大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉(diào)头(tóu)向下(xià)，无论其(qí)如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是(shì)，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电池(chí)业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式(shì)通(tōng)过(guò)《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关注函回复的公告》补(bǔ)充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时(shí)任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技(jì)股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服(fú)造成的(de)。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科(kē)技规划(huà)的(de)钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全供(gōng)应链(liàn)项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺(yì)钠电官(guān)微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿(yì)元资金外(wài)，还需要(yào)更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利(lì)水平显然难以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿(yì)的项(xiàng)目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触(chù)控模(mó)组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规(guī)模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递(dì)增(zēng)，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当(dāng)年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行(xíng)业式微(wēi)，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已经达(dá)到了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流(liú)量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺科(kē)技曾详细披露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可用于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传(chuán)艺科(kē)技及子公司(sī)拟向工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等(děng)组成的联合(hé)银团申请不超过20亿(yì)元(yuán)的(de)项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根(gēn)据最新的调研(yán)记(jì)录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通(tōng)过(guò)，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向特(tè)定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池制造(zào)二(èr)期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目(mù)只能(néng)依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开(kāi)演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的(de)项(xiàng)目资(zī)金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截(jié)至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应链项目(mù)计划到2024年(nián)末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实现年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营收(shōu)将在(zài)当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实力有限公司外，核心还在(zài)其(qí)大干快上后产能(néng)如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产并(bìng)大建产能，竞争者初(chū)露威(wēi)胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们(men)已经走在前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域(yù)实现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作(zuò)或(huò)战略合作协议(yì)外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客户情况(kuàng)时(shí)，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离(lí)子电池(chí)送样后客户的(de)反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户(hù)签订了销(xiāo)售订(dìng)单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开展送样和合作(zuò)意向洽谈(tán)等(děng)工(gōng)作”等进行回(huí)复。至于具体的(de)客户名称和(hé)订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体APP，2022年心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思钠电(diàn)池项目(mù)落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪(nǎ)种预测，今(jīn)年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产能利(lì)用率(lǜ)，钠电池落地的(de)产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电(diàn)池的市(shì)场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本(běn)降下来才会(huì)有较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年(nián)钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应用到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了(le)2023年钠电池(chí)市场的绝大部(bù)分份(fèn)额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记(jì)录表

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价(jià)飙涨的背(bèi)景下作为“替(tì)代(dài)”而被(bèi)推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电(diàn)池商业(yè)化进(jìn)程(chéng)的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池(chí)性能(néng)比较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也(yě)接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池(chí)成本基本相当；而(ér)由(yóu)于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还(hái)有降本(běn)的空间。兴(xīng)储世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负极材(cái)料价格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离(lí)子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就(jiù)依然存在，并且随着技术不(bù)断(duàn)发展、产(chǎn)业不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电池的降(jiàng)本空(kōng)间有望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电产业(yè)规(guī)模化完成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本(běn)。但能量密度的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池(chí)的企(qǐ)业都言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商业(yè)化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降，钠电(diàn)池(chí)利润(rùn)率下降(jiàng)或也是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其(qí)在1月9日的调(diào)研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电(diàn)池定价主(zhǔ)要根(gēn)据(jù)碳酸(suān)锂的(de)价格，一般给(gěi)到客户的(de)价格(gé)比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之(zhī)外，市场还(hái)担(dān)忧传艺科技项目投(tóu)资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公(gōng)司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目(mù)未用(yòng)的资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键盘生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实(shí)施(shī)地点(diǎn)从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的(de)实(shí)施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合(hé)川(chuān)区(qū)工业园(yuán)区核心区(qū)高阳(yáng)路30号，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传艺科(kē)技变为全资(zī)子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的(de)产(chǎn)能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募(mù)资(zī)6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中(zhōng)的SMT工序实施地(dì)点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的(de)闲(xián)置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计(jì)划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后果就是原(yuán)有的(de)投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建(jiàn)成(chéng)项目实际效益与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书(shū)，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设(shè)期(qī)仅12个月，达(dá)产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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