个人养老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国(guó)选取了36个试(shì)点城(chéng)市和地区进行推进。据人(rén)力(lì)资源和社会保障部数(shù)据显示，截至(zhì)今年3月(yuè)末，个(gè)人(rén)养老金(jīn)开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业(yè)务(wù)的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密(mì)联系(xì)和与(yǔ)投(tóu)资者的深度了解，在养老基金销(xiāo)售方面已(yǐ)有多方实践。时(shí)值个人养老金业务试点推行(xíng)半年之际，中(zhōng)国基(jī)金报记者深入多家券商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市(shì)场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得(dé)更多证券(quàn)公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人(rén)养老金试点落(luò)地(dì)，14家券商获得代销资格。截至今(jīn)年3月(yuè)31日，证监(jiān)会(huì)更新(xīn)名录中个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券及(jí)中信证券(quàn)（山东）、中信证(zhèng)券(quàn)华南(nán)新(xīn)增(zēng)获(huò)批。

　　作(zuò)为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开(kāi)和推广中持(chí)续发力，个人养老金(jīn)业务(wù)也(yě)成为大(dà)型券商们财富管理转型的(de)重要抓手。通(tōng)过(guò)精(jīng)心布局产品及渠(qú)道，与基(jī)金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优势，做(zuò)“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品主要有(yǒu)四(sì)类：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养老(lǎo)保险、公募(mù)基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老(lǎo)金产品共(gòng)有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人养(yǎng)老金产品资格受到(dào)明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券(quàn)公司可(kě)销(xiāo)售养(yǎng)老(lǎo)保险，大(dà)多数(shù)试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行(xíng)重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其顺利获得(dé)首(shǒu)批(pī)个人养(yǎng)老金基(jī)金销售(shòu)资格，完成全部40家基金(jīn)管理公司共计126只个人养老金基金(jīn)产品的上线，基本实(shí)现(xiàn)个人(rén)养老金(jīn)公募(mù)基(jī)金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业(yè)务负(fù)责人(rén)向中(zhōng)国基金(jīn)报记者介(jiè)绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投已引进华(huá)夏基金等发行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后续(xù)将不(bù)断(duàn)完善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本实现了养老公(gōng)募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负(fù)责(zé)人指出(chū)，从客户服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客户更愿意在产品(pǐn)货架(jià)丰富的机构办理(lǐ)个(gè)人(rén)养老金业(yè)务。因此在服务体系的基础架构上(shàng)，风(fēng)格(gé)多样、风险收益(yì)多元的产品货架能(néng)够(gòu)带给客户更好的服(fú)务办理体验(yàn)，产(chǎn)品布局(jú)的“全面”是(shì)个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客户投(tóu)资选择的角度(dù)讲，大部分客户(hù)对于(yú)金融产(chǎn)品的(de)特征和策(cè)略的认(rèn)知、对自(zì)身(shēn)投资能力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就(jiù)成为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人养老(lǎo)金可投资的(de)产品类型的基础上(shàng)，各家机构需要深(shēn)入(rù)、充(chōng)分、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结合存量客户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客(kè)户提供切实可行(xíng)的产品评估体系和养老规划方(fāng)案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段认可并(bìng)开(kāi)通(tōng)个(gè)人养老金账户(hù)的(de)理(lǐ)由(yóu)，一是来自开(kāi)户渠道的多重福利动员，二是个人养(yǎng)老金带(dài)来的(de)个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)退休后才能(néng)取出，这每年12000元自然是需(xū)要在账户(hù)内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不(bù)少投(tóu)资者犯难：买(mǎi)什么(me)、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困(kùn)难(nán)越多。现(xiàn)有养老产(chǎn)品的选择已令投资者目不暇(xiá)接(jiē)，如何让(ràng)投资(zī)者选择到适合自己的(de)产品(pǐn)，证券公司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老产品，做好养老(lǎo)规划(huà)和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流和体(tǐ)验，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的专业(yè)服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结合个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价(jià)，优选值得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基(jī)金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足(zú)养老金客户(hù)个(gè)性化(huà)养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承(chéng)认的是(shì)，虽然证(zhèng)券公司(sī)营业(yè)网点(diǎn)数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业(yè)第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于建设(shè)银行和工(gōng)商银行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商(shāng)愿意公布投(tóu)资者通过其渠道(dào)开通个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国(guó)家(jiā)社会保险公共服务平(píng)台上(shàng)仅(jǐn)可查询商业(yè)银行(xíng)个人养(yǎng)老金业(yè)务开办(bàn)情况(kuàng)。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获准开(kāi)办(bàn)个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资(zī)金账户和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基金交易业(yè)务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有(yǒu)的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人养老金业务的规(guī)模相对(duì)有限(xiàn)，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过(guò)，虽(suī)然网点(diǎn)数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商(shāng)在(zài)推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时，将“一站(zhàn)式”服(fú)务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其(qí)个(gè)人养老金业务从引导(dǎo)客(kè)户形成科学养(yǎng)老理财观念的长远视角出发，为客(kè)户提供从(cóng)产品策略(lüè)、到产(chǎn)品优(yōu)选、再(zài)到组合(hé)配置的(de)全周期专(zhuān)业资配服务和(hé)一站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老金投资一站式(shì)解(jiě)决方(fāng)案“信养计(jì)划”，为客户提供含账户(hù)管理、资产配置(zhì)、服务陪伴(bàn)于(yú)一体(tǐ)的个人(rén)养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者外，“走出去(qù)”也是部分(fēn)券商开拓(tuò)个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)基(jī)于对个(gè)人养老金目标客群的(de)深(shēn)入研(yán)究，将开发大(dà)中(zhōng)型企业作为个人养老金客户拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协(xié)同系统内成员公司(sī)开展走进企业推广(guǎng)个(gè)人养老金活动，为企业单位员工提供(gōng)个(gè)人养老金上门服(fú)务，免去客户前往(wǎng)营(yíng)业(yè)厅办理业务路(lù)上花费的时间，提(tí)高服务(wù)效(xiào)率，节约(yuē)客户(hù)时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织了(le)超过100场的个人养老金走进(jìn)企(qǐ)业服(fú)务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度试点半年(nián)

　　持(chí)有体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资质的机构正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老金市(shì)场。如今(jīn)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉(sù)求(qiú)等(děng)问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产(chǎn)品又(yòu)是为(wèi)了满足养老需求，投资(zī)者更(gèng)希望能实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户(hù)体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产(chǎn)品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时(shí)服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成为券商财富管理转型的核心方向之一。通过不断完(wán)善(shàn)客户服务体系，满(mǎn)足客(kè)户(hù)多层次金融需求，促(cù)进财富(fù)管理业务高质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会(huì)根(gēn)据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市(shì)（地(dì)区(qū)）、能享(xiǎng)受税(shuì)优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初(chū)步认知的客户进行第(dì)一(yī)阶(jiē)段(duàn)的(de)重点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户画像的(de)覆盖进行后续(xù)服(fú)务(wù)。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证券(quàn)公(gōng)司可重(zhòng)点关(guān)注(zhù)企事业单位员工，特(tè)别是大中型(xíng)城市(shì)具有(yǒu)一定经营(yíng)规模(mó)的企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人(rén)群对未来退休(xiū)有一定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养老金是(shì)一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜(qián)在客群可(kě)以全市场覆盖(gài)。证券公司可(kě)以通过投(tóu)研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏(piān)好，结(jié)合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮(bāng)助客户建(jiàn)立个人(rén)养老金投资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户(hù)有效应对(duì)投资组合净值(zhí)的(de)波(bō)动，引导客户持续参与(yǔ)养老金投(tóu)资(zī)，提升客户养老投资的(de)获得感(gǎn)、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能(néng)力、不同年龄结构(gòu)和不(bù)同资(zī)金体量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对(duì)每年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合监管部门要(yào)求的金(jīn)融机构和(hé)金(jīn)融产品(pǐn)清单、通(tōng)俗易(yì)懂的“养(yǎng)老看隔壁(bì)”理财(cái)案例(lì)、养老讲堂等信息和(hé)交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提供(gōng)更丰富的(de)“安养计划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包(bāo)括(kuò)养老(lǎo)计算(suàn)器(qì)、个性(xìng)化(huà)的补充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案(àn)跟踪(zōng)报告(gào)以及(jí)养老直播服(fú)务，做好“老百(bǎi)姓身边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金(jīn)第三支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养(yǎng)老金的认(rèn)知(zhī)。走(zǒu)进企(qǐ)事(shì)业单位，通过上门服务(wù)的方式触达企业(yè)和客户(hù)，举办(bàn)专(zhuān)题讲座、在(zài)线(xiàn)研(yán)讨会和投资教育活动(dòng)，帮(bāng)助客户了解(jiě)个人养(yǎng)老金的重要性、投资策略和长期规划，激发(fā)客户对(duì)个人养老金产品(pǐn)的兴(xīng)趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人(rén)养老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查(chá)询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资(zī)讯和实用养老(lǎo)工具（如(rú)节税(shuì)计算器(qì)），加(jiā)强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引(yǐn)入智能(néng)科技和人工智能(néng)技(jì)术，通(tōng)过数据分析(xī)和算法(fǎ)模(mó)型，根据(jù)客(kè)户的风险承受能力、资产状况和目(mù)标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组合，并提供(gōng)实(shí)时投资组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客户更好(hǎo)地实现养老(lǎo)投(tóu)资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在(zài)大数据智(zhì)能客户分(fēn)析(xī)系(xì)统(tǒng)的基(jī)础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是(shì)后面的(de)“0”，二者有机(jī)结(jié)合(hé)，为(wèi)不(bù)同(tóng)生(shēng)命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配(pèi)置(zhì)服务(wù)。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户(hù)体验成(chéng)产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收(shōu)益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目前养老目(mù)标基金的整体收益(yì)水平(píng)并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基金(jīn)产品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个(gè)人养老目标基金(jīn)自成(chéng)立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养老目(mù)标基金收(shōu)益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的(de)产品又是(shì)为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望(wàng)能(néng)实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到(dào)从中长期(qī)保值增值(zhí)同时又(yòu)让客户体验良好是个人(rén)养老产品成(chéng)败(bài)的(de)核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产品应力争为客户保值增值(zhí)，否则将违背客户通过投(tóu)资(zī)达到(dào)‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负(fù)责人介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老金可投资(zī)的4类(lèi)产品风(fēng)险收益特点明显，有的类别(bié)更侧(cè)重本金安全、有的类(lèi)别更(gèng)侧重资产增值(zhí)；但同时，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点达到的同时又(yòu)规避掉该类(lèi)产品的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休时(shí)点(diǎn)较近的投资(zī)者比较合(hé)适，性(xìng)价比高的(de)中波动中回(huí)撤、高波动高回(huí)撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老类资(zī)金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提是(shì)有一套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效且动态适配的(de)产品评价体(tǐ)系(xì)，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合(hé)评判(pàn)。如(rú)此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适的客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金分为目(mù)标风险型和(hé)目标日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身(shēn)投资目标和风险承受(shòu)能力选择具(jù)体的产品。比如低(dī)风险偏(piān)好的客户可选择目(mù)标(biāo)日期型中(zhōng)的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给客(kè)户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国(guó)城镇职工(gōng)养老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不足，根据(jù)国(guó)际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率(lǜ)大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养老金投资的(de)增值功能也(yě)是(shì)一(yī)个(gè)重要考量。由于个人养老金取(qǔ)用需(xū)要达到(dào)年龄等条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期性，可以达(dá)到几十年(nián)，能(néng)够(gòu)承(chéng)受一定(dìng)的短期波动(dòng)，对于追求(qiú)长期投资收(shōu)益的客(kè)户(hù)，可以(yǐ)配置一定高比(bǐ)例(lì)资(zī)金在权益型资(zī)产上，实现(xiàn)养老投资(zī)的保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业务负责(zé)人(rén)也认(rèn)为，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品具有一定的(de)普惠金融属性(xìng)，需要关(guān)注(zhù)老百姓长期保值(zhí)增值的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资(zī)回报，资产配置不可或(huò)缺(quē)。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)、降低(dī)总(zǒng)体波动，从而(ér)更(gèng)好地满足投资者的(de)养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金(jīn)业(yè)务高质(zhì)量(liàng)发展

　　道(dào)阻且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)积极发展的同时，与渠道(dào)网(wǎng)点(diǎn)和(hé)客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异化的(de)发展(zhǎn)，可以说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人表示(shì)，银行、券商(shāng)、基金独立销售机(jī)构都(dōu)可参与到为(wèi)客户提供个人养老基金服务，几类(lèi)机构(gòu)优势互补(bǔ)，严格意义(yì)上说是竞(jìng)合(hé)而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者每家机(jī)构可以根据(jù)自己(jǐ)的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务好(hǎo)有养老投(tóu)资需(xū)求(qiú)的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方面诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能(néng)在(zài)服务时效性(xìng)上(shàng)与(yǔ)银(yín)行拉(lā)平(píng)，提(tí)供7×24小时的开户、下(xià)单(dān)服(fú)务(wù)；二是增加产(chǎn)品销(xiāo)售(shòu)范围，在养老品类(lèi)上(shàng)更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加(jiā)可为客户提供(gōng)的养老(lǎo)产(chǎn)品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的(de)客户提供(gōng)基于客户需求(qiú)和画像的养老规划方(fāng)案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人提出，当前的(de)政(zhèng)策要求下，客户如果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个人养老金(jīn)投(tóu)资，需要(yào)分别在银行端、个税端进(jìn)行一(yī)系列前序操(cāo)作步骤(zhòu)，对于(yú)尚(shàng)不熟悉业务(wù)流程的投资者来讲，体(tǐ)验不(bù)太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对代销个(gè)人养老(lǎo)金产品的管理(lǐ)要(yào)求，券(quàn)商(shāng)暂时无(wú)法上(shàng)线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可(kě)供投资(zī)者选择的产品种类较为单一，难(nán)以(yǐ)进(jìn)一步为(wèi)投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)丰富(fù)的个人养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资者(zhě)的办理流程，提升客户(hù)体验；给予券商在多(duō)样化个人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化的投(tóu)资选择(zé)。”该负(fù)责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第(dì)二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退税(shuì)的开始(shǐ)，不少人(rén)发现自己的(de)退税(shuì)比去(qù)年多了不(bù)少，仔细(xì)询(xún)问之下才发现，是因为去(qù)年(nián)底(dǐ)开通(tōng)了(le)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务，并入(rù)了金(jīn)。这一消息大大(dà)刺激(jī)了(le)不(bù)少(shǎo)本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披(pī)露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相(xiāng)比，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然(rán)开户数快速攀(pān)升，但是个人(rén)养老(lǎo)金累计缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人(rén)均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个(gè)人养老金账户(hù)的三千(qiān)多万人(rén)中，仅900多万人完成了资(zī)金(jīn)储存。

　　从记者走访的(de)结果(guǒ)来看，个人养老(lǎo)金产品的收益率远低于预(yù)期，是大多人不(bù)愿意入金的主要(yào)原因。而选择开户(hù)的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台(tái)了不少(shǎo)吸引客(kè)户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的(de)问题？银(yín)河证券相关业务负责人认为，这是一(yī)个专业活(huó)，既(jì)需要了解(jiě)客(kè)户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规划，也需要业务(wù)人(rén)员及(jí)其所在机构有比较(jiào)专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人或(huò)家庭养老的(de)全面需求，还需要(yào)结合其他(tā)商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品(pǐn)流动性差，难以(yǐ)预防到(dào)退休前的应急(jí)资金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的现象没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近(jìn)期举办的(de)2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上(shàng)表示，目(mù)前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基(jī)本(běn)养(yǎng)老保(bǎo)险参保人(rén)数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低(dī)；产品供(gōng)应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均衡的(de)问题，国家金融监(jiān)督(dū)管理(lǐ)总局出(chū)手，率先增加养老保险产品(pǐn)的(de)供给(gěi)。近(jìn)日(rì)，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内就关(guān)于促进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险发展有关事项(xiàng)征求意见。根(gēn)据征求(qiú)意见稿，专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试(shì)点业务(wù)转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业养老保险转为常态化(huà)业务，参与该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险是对(duì)接个人养老金制度的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这(zhè)意味着个人(rén)养老金保险产品(pǐn)名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户(hù)选择。据各(gè)家保(bǎo)险公司披露的专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结算(suàn)利率，稳(wěn)健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的(de)同时，多家金融机(jī)构呼吁从产品(pǐn)设计端解(jiě)决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银(yín)河证券(quàn)相关业务负(fù)责人(rén)看(kàn)来(lái)，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他(tā)投资风险相比，有其更加突出的特(tè)点，包括为(wèi)退(tuì)休(xiū)人群提(tí)供稳定安全有保障且抗通胀的收(shōu)入补(bǔ)充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心(xīn)，必须切(qiè)实从客户(hù)需(xū)求(qiú)出发；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或(huò)转移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成(chéng)果，应该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的金融(róng)工具(jù)、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出充分利(lì)用资(zī)本(běn)市场具有良好(hǎo)增值(zhí)能力资产的养老产(chǎn)品取决于(yú)发(fā)行人（或管理人）的产品设计能(néng)力和资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作(zuò)为(wèi)财富管(guǎn)理服务(wù)提供商，可以与(yǔ)产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设(shè)计出(chū)在养老(lǎo)功能方面更(gèng)有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参(cān)与(yǔ)到具体的产品设(shè)计(jì)之中。其(qí)个人养老业(yè)务(wù)负责(zé)人建议，参考部分(fēn)发(fā)达(dá)国家的经验，未来除了股、债配置(zhì)，或(huò)在未来可以考虑增(zēng)加(jiā)底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产，丰富(fù)投资者的可选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户(hù)的时(shí)候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司(sī)总(zǒng)经理(lǐ)王玉改(gǎi)近日表示，保险公(gōng)司可(kě)以通(tōng)过“保(bǎo)单(dān)质押贷(dài)款”等多种金融工具(jù)来解决客户对短期(qī)资(zī)金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案(àn)

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还(hái)发(fā)力个人养老金账(zhàng)户以外的个人补(bǔ)充养老(lǎo德国对中国友好吗，德国对中国怎么样)金融(róng)方(fāng)案，例如银河证券(quàn)的(de)“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计(jì)划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产品中心副总经理鹿宁告(gào)诉(sù)记(jì)者，目(mù)前(qián)，银(yín)河(hé)证券已根(gēn)据在职(zhí)群体养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划的长期性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休人群(qún)养(yǎng)老需(xū)求的流动性(xìng)、安(ān)全(quán)性(xìng)、稳健(jiàn)性(xìng)等(děng)特点，设计出(chū)多层次、多元化、个性化(huà)的养老(lǎo)配置方案，积极履(lǚ)行养老保障社会责任(rèn)，力争为(wèi)居民提(tí)供(gōng)持续卓越的(de)养老规划与满足不同养(yǎng)老需求的资产配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的(de)“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等(děng)不(bù)同品(pǐn)类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样(yàng)化、多层(céng)级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务(wù)中的企(qǐ)业年(nián)金(jīn)业务，银河(hé)证券还上线(xiàn)了自研的年金(jīn)综合评(píng)价(jià)系统。该系统可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金组合净(jìng)值与持股比例(lì)等数据，结合(hé)公募基(jī)金、股市债市数据，展示(shì)客户委(wěi)托年(nián)金组(zǔ)合的评价结(jié)果。此外，也可以利用(yòng)年金机制间接(jiē)服务背后(hòu)的企业(yè)员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研究中心已(yǐ)为部分省(shěng)市提(tí)供职业年金的组合(hé)评(píng)价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也计(jì)划结合(hé)机构条线业务规划为(wèi)央企与国企提供企业年(nián)金组(zǔ)合(hé)评价等(děng)综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询服(fú)务，具(jù)有养老属性的综合金融服务(wù)体(tǐ)系均是公司积极(jí)响应国家养老发展战略而(ér)推出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初步建立了(le)个人(rén)养老金及(jí)个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系，充(chōng)分利用金融产(chǎn)品(pǐn)代理销售牌照和保德国对中国友好吗，德国对中国怎么样(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加(jiā)有温度、有态度(dù)的个人养老金(jīn)融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金(jīn)账户开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度(dù)的(de)普及度和客(kè)户(hù)认识(shí)程度在(zài)不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只是开了账户并没有存(cún)钱，或存(cún)了(le)钱(qián)没有开始投资(zī)，主要因为不知(zhī)道如何(hé)选择产品或者有(yǒu)其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们(men)就(jiù)会(huì)再(zài)用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向客户进行详细介绍和(hé)对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度(dù)正式(shì)落地，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等(děng)36个先行城市（地(dì)区）启动实施。距(jù)离个人(rén)养老金(jīn)制度落地已经过去(qù)半年(nián)，民(mín)众接受度(dù)和业务(wù)进(jìn)展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过(guò)程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本报记(jì)者实地探访上海地区几(jǐ)家(jiā)银(yín)行网(wǎng)点(diǎn)和券(quàn)商营业部(bù)，了解个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度近半年的落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多(duō)一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人(rén)社部(bù)和(hé)国家社会(huì)保险公共服务平台数据可知，个人(rén)养老金制度经(jīng)过(guò)半年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和(hé)参与人数(shù)方面都有(yǒu)所增加。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部财(cái)富管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个(gè)人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接(jiē)到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是(shì)打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个(gè)人养老金(jīn)业务的热情和(hé)关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和开户外，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织(zhī)来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记(jì)者了解了身边(biān)两位(wèi)不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关(guān)注的问题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来(lái)，她(tā)每年都将收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老金(jīn)制度后，就分一部分在个人(rén)养老金账户中，这部(bù)分强制储蓄的(de)钱即使存(cún)长期也不会(huì)影(yǐng)响她未来(lái)的(de)生(shēng)活质量，并且放进个人养老金账(zhàng)户(hù)是(shì)在基本养老保险(xiǎn)之(zhī)外多(duō)一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶段(duàn)最在意的就是买个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退(tuì)休(xiū)后(hòu)的生(shēng)活质(zhì)量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种(zhǒng)不(bù)同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们(men)在日常介绍(shào)个人(rén)养老金(jīn)业务的过(guò)程中确实会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求和想法(fǎ)，进而更好地“对症(zhèng)下(xià)药”，比如(rú)给刚工作不久(jiǔ)的年(nián)轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保(bǎo)障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取(qǔ)得进展(zhǎn)的同(tóng)时，还有(yǒu)不(bù)少已(yǐ)经了解个人(rén)养老(lǎo)金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业务的(de)开展中(zhōng)感受到(dào)，一些客户(hù)开(kāi)了(le)户但没存(cún)储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用钱时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一(yī)些客户则(zé)是认为在个人养(yǎng)老金产品并非专(zhuān)门设(shè)计且收(shōu)益(yì)优势不(bù)明显，目前个人养老金可以购买的(de)养老储蓄(xù)、银行(xíng)养(yǎng)老理(lǐ)财、养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目标基金四类产品，即使(shǐ)不通过个人(rén)养(yǎng)老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广个人养老金(jīn)业务过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个(gè)人养老(lǎo)金只支持代销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业(yè)养老保险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的(de)产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外(wài)，还(hái)有一部分年(nián)轻(qīng)人向记者直言，对于离退休还较遥(yáo)远的群体(tǐ)来说，养老需求(qiú)当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和(hé)经济状况(kuàng)才是更重要的。

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