本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆(lù)收(shōu)入第三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集(jí)成电路产业(yè)发展规划(huà)及(jí)“芯屏器(qì)合”的产一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国(guó)际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合(hé)的发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼(tén一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排g)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政(zhèng)策的(de)影响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉(jué)比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还(hái)是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产品的(de)设计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化(huà)整体(tǐ)解决(jué)方案能力的高新(xīn)技术企业(yè)。高(gāo)精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布模头为(wèi)锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆料(liào)完成后的下(xià)一道(dào)工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和(hé)传输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决方(fāng)案，为(wèi)功(gōng)率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整生产制造(zào)平台(tái)，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高(gāo)峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的(de)压(yā)力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经规模化(huà)完成有(yǒu)利润的(de)公(gōng)司大(dà)得多(duō)，且公(gōng)司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散(sàn)染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的(de)染(rǎn)色和印(yìn)花(huā)，经(jīng)分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销(xi一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排āo)商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)及地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业(yè)，设备施工(gōng)业(yè)务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能手机、物联(lián)网等领域(yù)提(tí)供射(shè)频前端的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系(xì)以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航(háng)天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产品主要(yào)包括(kuò)雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来(lái)越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实(shí)在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等(děng)综合解(jiě)决方案(àn)及云(yún)终端解决(jué)方(fāng)案(àn)，并根据客户(hù)需求提供定(dìng)制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型中间商(shāng)，其主要(yào)盈(yíng)利(lì)模(mó)式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金(jīn)流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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