金融(róng)界(jiè)5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的外币(bì)贷款折合(hé)人民币(bì)减少(shǎo)319亿(yì)元(yuán)，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比(bǐ)首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了一季(jì)度的爆(bào)发(fā)式增长后，信贷(dài)在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是(shì)因为一季度(dù)透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷(dài)额度(dù)和(h现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子é)企业(yè)信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是(shì)季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季(jì)末(mò)到期，使资金回(huí)流成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初(chū)发行(xíng)新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经(jīng)营(yíng)活跃(yuè)度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增(zēng)存款，新增(zēng)贷(dài)款同时(shí)收(shōu)缩的情(qíng)况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为4月居(jū)民(mín)存款减少更(gèng)可能(néng)去(qù)向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献(xiàn)了(le)新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反(fǎn)映了居(jū)民(mín)端在前期(qī)购(gòu)房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新(xīn)增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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