4月以来(lái)，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延(yán)续(xù)偏弱局面下(xià)，外(wài)棉价格承(chéng)压运行，导致国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差(chà)不(bù)断收缩(suō)，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月初(chū)结(jié)束(shù)了(le)内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一(yī)直(zhí)维持倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)相对较强的原(yuán)因在于国内供需(xū)矛(máo)盾(dùn)更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内(nèi)需求(qiú)持续修复，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉蜗牛是不是昆虫类花播种和(hé)出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国(guó)期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场(chǎng)受消费旺季拉(lā)动效(xiào)果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负(fù)荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排单(dān)时(shí)间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订单排单时间达(dá)到近两(liǎng)年(nián)来最高水平(píng)。同时由(yóu)于(yú)大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花(蜗牛是不是昆虫类huā)的接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价(jià)的(de)上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有(yǒu)所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利(lì)多(duō)的推动(dòng)下(xià)强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给棉花播种(zhǒng)以及出(chū)苗带来了(le)不利影(yǐng)响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧了市场(chǎng)对于新年度(dù)产量大降(jiàng)的(de)担忧(yōu)，也为减产炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随(suí)大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生长产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发(fā)了(le)市场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的(de)调(diào)研结果推算，2023年(nián)新(xīn)疆棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及(jí)5月初(chū)部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气，导致部分棉田重播(bō)，预(yù)计新年(nián)度棉(mián)苗生长进度(dù)较(jiào)去年同(tóng)期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是行业人(rén)士对新年(nián)度(dù)供应(yīng)收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内价(jià)格(gé)明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。蜗牛是不是昆虫类

　　实际上，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播(bō)种期(qī)低温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大(dà)大增加(jiā)。需(xū)求端(duān)，目前下(xià)游纺(fǎng)织企业的开机率维持高位(wèi)，而成(chéng)品库存(cún)仍位(wèi)于历(lì)史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来(lái)的负反馈并不(bù)明显。“不(bù)过接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季，下(xià)游需(xū)求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的(de)压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持(chí)续加息的(de)紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布(bù)数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市(shì)场担忧国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性(xìng)需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供(gōng)需预测(cè)，将全(quán)球棉花产量小幅(fú)下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际棉价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内经济(jì)向(xiàng)好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明(míng)显，叠加(jiā)极端天(tiān)气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗生长带来(lái)袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价(jià)格随(suí)之水涨船高；而(ér)国(guó)外(wài)弱预期背景下，消费(fèi)下(xià)滑(huá)，与国(guó)内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自去(qù)年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价(jià)格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本增加(jiā)，后续(xù)与外棉市(shì)场的竞(jìng)争压(yā)力(lì)或增加。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨认(rèn)为(wèi)，下游步(bù)入淡(dàn)季后需(xū)求(qiú)支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重(zhòng)心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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