北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示(shì)十分(fēn)看好(hǎo)中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断而不(bù)是(shì)价格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上市公司(sī)最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时(shí)代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì马斯克会加入中国国籍吗)亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电(马斯克会加入中国国籍吗diàn)潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用(yòng)电器行(xíng)业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距(jù)最大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计(jì)的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年(nián)1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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