今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)标(biāo)志着(zhe)美国再(zài)度(dù)陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而这(zhè)将对全(quán)球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么(me)，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给(gěi)债务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们(men)需要先了解美(měi)国政府(fǔ)的(de)债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支出在多(duō)数总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一(yī)方面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登(dēng)政府(fǔ)推出(chū)的大(dà)规模基建政策(cè)导致(zhì)财(cái)政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国(guó)并(bìng)没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国(guó)国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是为了反对美国参战），美(měi)国国会(huì)便(biàn)通过《第二(èr)自(zì)由债券(quàn)法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额(é)规定(dìng)，以此来(lái)限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界(jiè)大战，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立(lì)了对美国政(zhèng)府债务(wù)总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多(duō)次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平(píng)均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾(céng)提高(gāo)49次，民(mín)主党(dǎng)总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度(dù)进一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数(shù)字提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致美国政府债务(wù)疯(fēng)狂飙(biāo)升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务上限已经提(tí)高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取(qǔ)消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国(guó)国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来(lái)说(shuō)，这一限制也(yě)同时对其美(měi)国(guó)政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么(me)其(qí)债权(quán)信用将受到损害(hài)，原(yuán)有债权(quán)人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相当于是(shì)美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调(diào)的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷入无(wú)法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要(yào)美(měi)国(guó)国(guó)会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分(fēn)歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政治武(wǔ)器(qì)，被在野党用(yòng)作了与执(zhí)政(zhèng)党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参(cān)议院多数，而(ér)共和党占据众(zhòng)议(yì)院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持(chí)不(bù)愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜(bài)登和国会领袖(xiù)们(men)在(zài)周二仍无法取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于(yú)本(běn)周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味着接下(xià)来留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖(xiù)谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才就债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)达成协(xié)议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在(zài)最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年(nián)内削减9000亿美元的(de)财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时(shí)，即便(biàn)没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调(diào)美国(guó)的主权信(xìn)用(yòng)评(píng)级。这(zhè)使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二(èr)年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的(de)一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市场动荡(dàng)也(yě)只是短(duǎn)期影响。而更重要(yào)的(de)是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财(cái)政支出削减意味着美国多年(nián)的(de)预算紧缩(suō)，这(zhè)可能(néng)会产生更严(yán)重的长期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文(wén)斯在回顾2三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相(xiāng)当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远远超(chāo)过了(le)应有的时间(jiān)……在接下(xià)来的(de)六七(qī)年(nián)里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和(hé)服务，因为它们(men)（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类似的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在(zài)最后关(guān)头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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