4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场延续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市(shì)场对新(xīn)年(nián)度减产担(dān)忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持续(xù)上涨。而国(guó)外金融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延(yán)续(xù)偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉(mián)价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一(yī)直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因在于国内供需矛(máo)盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内(nèi)需求持(chí)续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉(mián)价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师高飞堂(táng)告(gào)诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据(jù)监测(cè)，山东主销区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排(pái)单(dān)时间达到(dào)近两(liǎng)年来(lái)最高水平。同(tóng)时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产品库(kù)存低(dī)位(wèi)，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原(yuán)棉储备(bèi)库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明(míng)显减少(shǎo)，购(gòu)销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查报告(gào)显示(shì)，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上(shàng)期(qī)扩(kuò)大(dà)3.7个(gè)百分点。4仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了月(yuè)份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于(yú)新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑棉(mián)一(yī)度(dù)回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发(fā)了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来(lái)，南(nán)北疆气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤(yóu)其是北(běi)疆因积温(wēn)不足，播(bō)种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部(bù)分地(dì)区出(chū)现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田(tián)重播，预计(jì)新(xīn)年(nián)度棉苗(miáo)生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅(fú)度(dù)扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就是行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内(nèi)价(jià)格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面(miàn)积下降和播种期低温天气的(de)双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大(dà)增加。需求(qiú)端，目前下(xià)游纺(fǎng)织企业的开机(jī)率维持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍位(wèi)于历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，整体表现尚(shàng)可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下(xià)游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未(wèi)改(gǎi)变，中国(guó)已(yǐ)经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧(yōu)持(chí)续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民(mín)对(duì)纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内(nèi)经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端(duān)天(tiān)气(qì)对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国(guó)内棉花(huā)价(jià)格(gé)随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨(dūn)，实(shí)现(xiàn)自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国(guó)内外(wài)棉花仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了价差延续正值。国内棉花价(jià)格(gé)回归至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市(shì)场的竞争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好(hǎo)，天气(qì)对产量(liàng)的(de)影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国(guó)内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花(huā)厂在升级(jí)改(gǎi)造(zào)加工设备，对(duì)于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会(huì)在今(jīn)年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继(jì)续抬升(shēng)。

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