编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特(tè)估(gū)、人工智能(néng)、机械制造等多(duō)个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度的(de)调仓来看，在(zài)他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持(chí)平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优(yōu)质的(de)股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不(bù)过(guò)除(chú)去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了(le)调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的(de)明星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的(de)医美以及(jí)消费(fèi)医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医(yī)药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸(suān)检测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学(xué)近日(rì)率先推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么ng>

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对最高的(de)就是非(fēi)传统新能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系(xì)统(tǒn姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么g)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)中股票依然(rán)为上(shàng)季的(de)7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还(hái)能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的(de)代表作(zuò)之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎进一(yī)步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按(àn)照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年出镜相对(duì)较多(duō)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中(zhōng)的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了(le)四(sì)家。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà)短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上一(yī)季的(de)第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信却退(tuì)出了前一季的(de)前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本(běn)上是(shì)基(jī)于(yú)美股(gǔ)映射在(zài)炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了(le)四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国(guó)移动，与它们(men)携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中(zhōng)的总(zǒng)结(jié)与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期(qī)下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其去年3月接(jiē)手的(de)银(yín)河(hé)智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过了(le)他的(de)成名作银河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例分(fēn)析(xī)，最新的十(shí)大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是(shì)第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的(de)，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信息技(jì)术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的成(chéng)名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚(yà)柏科(kē)等标(biāo)的(de)年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信(xìn)未来科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突(tū)破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的(de)科技创新(xīn)和受益于(yú)国民经(jīng)济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材(cái)料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的(de)万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成(chéng)名作(zuò)万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进(jìn)标的(de)，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季(jì)度(dù)末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融(róng)通基金的明星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一重工，但实(shí)际(jì)上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的(de)适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结(jié)构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的(de)十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达(dá)到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的(de)长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为例(lì)，可以看到一季(jì)度(dù)与众(zhòng)不同(tóng)的一(yī)点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大(dà)体包(bāo)括华(huá)测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划(huà)入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的(de)因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能(néng)也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高端(duān)制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工装备(bèi)。同(tóng)时作(zuò)为成(chéng)长股(gǔ)三(sān)大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难(nán)有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科(kē)技替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一思路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工(gōng)主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势(shì)和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台(tái)型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）