“一带一(yī)路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年(nián)的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观(guān)察中国出(chū)口增速的重要指标，但随(suí)着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和(hé)增速(sù)快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增(zēng)速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较(jiào)大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄出(chū)口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而(ér)受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估(gū)这一空(kōng)间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和(hé)贸(mào)易放缓的(de)背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或(huò)是经济增(zēng)速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐(lè)观和(hé)悲观情景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根(g两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度ēn)据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其(qí)余(yú)国(guó)家（在我国出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉(lā)动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国(guó)出(chū)口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国(guó)出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的(de)测算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不(bù)确定性，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年(nián)发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外(wài)需拉动不(bù)足(zú)。疫(yì)情(qíng)二(èr)次(cì)冲击(jī)风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国(guó)出口的拖累不足。

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