本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前(qián)虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天的逼空(kōng)形(xíng)态洗盘，兔年收益消耗殆(dài)尽。乐观来看，A股下行更多是受(shòu)中概(gài)股拖累，后(hòu)市下(xià)跌(diē)空间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖累A股急(jí)挫(cuò)

　　截至周(zhōu)四，兔年(nián)股市走(zǒu)过3个(gè)月(yuè)行程，期间(jiān)沪指仅上(shàng)涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴(bā)长不了”之叹。其实，4月下旬行情(qíng)看似疾(jí)风骤(zhòu)雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围(wéi)股市(shì)下跌的(de)风险(xiǎn)输入。作为(wèi)同股同权的两地上(shàng)市指数，恒生(shēng)AH股A指数和(hé)H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜(shèng)一筹(chóu)。StockQ全(quán)球(qiú)股市排行榜数据显(xiǎn)示，截至(zhì)周四，香港中企指数和恒生指数过去(qù)3个(gè)月(yuè)表现(xiàn)为全球垫底(dǐ)，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克(kè)中国金龙指数周二(èr)盘中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷(mí)，主(zhǔ)因(yīn)是美联储加息(xī)在即，市场(chǎng)避险情(qíng)绪上升，国(guó)际资金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士(shì)瑞联银行日前将中国股(gǔ)票评级从高配下(xià)调为(wèi)中性。从宏观面(miàn)看，今年首季，美(měi)国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)首(shǒu)季(jì)上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大(dà)数(shù)据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在必行。英(yīng)为财情的(de)美联(lián)储利(lì)率观(guān)测器最新数(shù)据显示，5月4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策是：以1930年大(dà)萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币(bì)供应量（未经季(jì)节性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个月收缩。美联储加息导致金融(róng)资产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加(jiā)剧，在全球金(jīn)融市场催生戴维斯(sī)双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧单亲家庭是什么意思ng>

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国银行业又一张骨牌崩(bēng)塌(tā)！第一共和银行股价周三盘中(zhōng)最多(duō)下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美(měi)元（对(duì)应的总市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月(yuè)的历史峰(fēng)值(zhí)缩水(shuǐ)约97.85％。截至(zhì)一(yī)季度末(mò)，其实际(jì)存款(kuǎn)较(jiào)去年末(mò)减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球(qiú)银行业危机频(pín)现，让A股机构不再抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头股招(zhāo)行等承(chéng)压，相较(jiào)而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和(hé)宁波银行股价兔(tù)年颓(tuí)势(shì)，一是二者虎年(nián)最后3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅(fú)透支了盈利增速；二是“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”开(kāi)始风(fēng)行，市(shì)场风(fēng)格转(zhuǎn)换。但二(èr)者市净率远高(gāo)于行业均值，难以赋予中特估(gū)概(gài)念中的回(huí)购(gòu)预(yù)期。

　　通达信(xìn)数据(jù)显示(shì)，中字头指数年(nián)内上涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线已(yǐ)是五连阳(yáng)。其市(shì)盈(yíng)率(lǜ)和市净(jìng)率分别(bié)为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深(shēn)京三(sān)市A股(gǔ)的市盈率和市(shì)净率中位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来(lái)看(kàn)，让央企国企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归市场均值，已是国家资本新战略(lüè)。国家外汇局(jú)日前表示：“无论从(cóng)市盈率还(hái)是(shì)市净率(lǜ)等指标看，当前A股(gǔ)的估值相对偏低。”类似(shì)表态无疑是(shì)为(wèi)中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个(gè)股是(shì)，当(dāng)前总市值取代贵州茅(máo)台成(chéng)为市(shì)值“一哥”的中国移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优概念让其成为中(zhōng)特估龙头。

　　五(wǔ)月预(yù)期下跌空间不(bù)大

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自井喷式(shì)牛(niú)市带来的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上(shàng)交所(suǒ)放开15只股票的涨跌幅(fú)限制(zhì)，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全年和5月份上涨的年份分(fēn)别为(wèi)18次和17次，二者同时上涨的年份有11次。自(zì)2008年至去年的15年(nián)里(lǐ)，红五月出(chū)现7次(cì)，占比为46.7％。期间5月(yuè)和(hé)全年同(tóng)步飘(piāo)红4次，5月份这个(gè)风(fēng)向标已不(bù)太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年(nián)以来，沪综指4月飘红(hóng)5次，除了(le)2008年当年(nián)下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低。

　　以(yǐ)科技股为主题的(de)红五月(yuè)行情能(néng)否再(zài)现？关(guān)键在要看(kàn)两(liǎng)点：一是年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)逾53％的互(hù)联网指(zhǐ)数能(néng)否维持强(qiáng)势行情。二是作为(wèi)A股第二大行业指(zhǐ)数，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万(wàn)亿元，较历史(shǐ)峰单亲家庭是什么意思值(zhí)缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位上涨一成，或是否(fǒu)极泰来。

　　进入(rù)4月以来(lái)，沪深两市单日成(chéng)交(jiāo)始终维持在(zài)万亿元之上，市场人气并(bìng)未退潮，只是风格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘(pán)重新(xīn)回到(dào)W形整理格局，后市即使(shǐ)考(kǎo)验3200点附近的半年线和年线(xiàn)关口，下跌空(kōng)间亦不大。