用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型(xíng)第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净(jìng)利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用(yòng)友网络股价就总体上(shàng)呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对(duì)高点(diǎn)进(jìn)行了定(dìng)增融资。此次定增(zēng)吸(xī)引(yǐn)了(le)不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等(děng)知(zhī)名(míng)机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市(shì)场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参与(yǔ)了定(dìng)增，投入(rù)资(zī)金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束(shù)之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也(yě)从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶(jiē)段(duàn)道(dào)阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务(wù)企(qǐ)业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战(zhàn)略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发布了完(wán)全基(jī)于互(hù)联网架构的企业互联(lián)网(wǎng)开发平(píng)台(tái)。2017年(nián)以来，其云平台、财(cái)务云、人力云(yún)等云产品得到逐(zhú)步发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服(fú)务快速发(fā)展，第二个(gè)阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网络云(yún)服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份(fèn)额(é)来看，用(yòng)友却还(hái)是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率(lǜ)超(chāo)过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为(wèi)将(jiāng)在4月启(qǐ)用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗)一定会面向外(wài)部(bù)市场提(tí)供(gōng)高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出市场对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不足，也反(fǎn)应了其(qí)在高端市场的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的(de)提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道(dào)阻(1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗zǔ)且(qiě)长。

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