个人养老金(jīn)业务试点落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金开(kāi)始进入为期一年(nián)的试(shì)点，在全国(guó)选(xuǎn)取了(le)36个试点(diǎn)城市(shì)和地(dì)区进行(xíng)推进。据人力(lì)资源和社会保障部数据显示(shì)，截(jié)至今年3月末，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空(kōng)间(jiān)初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销(xiāo)主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公司凭借(jiè)其(qí)与权益产品的紧(jǐn)密联(lián)系(xì)和与投资者的(de)深度了解，在(zài)养老基金销售方面已有(yǒu)多方实践。时值个(gè)人养老金业(yè)务试点推行半(bàn)年之际(jì)，中国基(jī)金报(bào)记者深(shēn)入(rù)多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以来，个人(rén)养老金业(yè)务(wù)正(zhèng)在获得更多证券(quàn)公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人(rén)养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信证券及(jí)中信证券（山(shān)东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要(yào)的代销方之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试(shì)点(diǎn)的铺开和推广中持续发力，个人养老金(jīn)业务也(yě)成为大型券(quàn)商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通(tōng)过精心(xīn)布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精<光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词/p>

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人(rén)养老金(jīn)可投资的产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募(mù)基(jī)金。据人社部个人(rén)养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人(rén)养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司(sī)代销个(gè)人养老金产品资(zī)格受到明(míng)显限制(zhì)，仅部分(fēn)具(jù)备保(bǎo)险兼业(yè)代理牌(pái)照的证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计(jì)126只个人养老(lǎo)金基金产品的上(shàng)线，基本(běn)实现个(gè)人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金(jīn)业务负责人向(xiàng)中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基金等(děng)发(fā)行养老基金(jīn)管理(lǐ)人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目(mù)前已(yǐ)基本实(shí)现了(le)养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责人(rén)指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意(yì)在产品货架(jià)丰(fēng)富的机构办理个人(rén)养老金业务(wù)。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上，风格多样、风险收益多(duō)元(yuán)的产品(pǐn)货架能够带给客户更好(hǎo)的服务办理体(tǐ)验(yàn)，产品(pǐn)布局的“全面(miàn)”是个(gè)人养老金业务的(de)基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时，从客户(hù)投资选(xuǎn)择(zé)的角度讲(jiǎng)，大部(bù)分客户(hù)对于金融(róng)产(chǎn)品的特征和(hé)策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的(de)认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在(zài)全(quán)面引入个人(rén)养(yǎng)老金可投资(zī)的(de)产品(pǐn)类(lèi)型(xíng)的基础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品(pǐn)的特性(xìng)；结合存量客(kè)户的个(gè)性化画像和客(kè)户特(tè)点(diǎn)，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评估(gū)体(tǐ)系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认(rèn)可并(bìng)开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自(zì)开户渠道(dào)的多重(zhòng)福利(lì)动员(yuán)，二是(shì)个人(rén)养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元自(zì)然(rán)是(shì)需要在账户内充分利用(yòng)长(zhǎng)期投资，但如(rú)何投资也(yě)令不少投资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越(yuè)多，困难越多。现有养老产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券公(gōng)司的投(tóu)顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自(zì)身(shēn)的养老(lǎo)产品，做好养老规划和(hé)资产配置，做(zuò)到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取(qǔ)线上线下相结合的方式(shì)，注重交流和(hé)体验，为客户提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金业务(wù)时(shí)曾介绍(shào)，其结合(hé)个(gè)人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金基金评价标(biāo)准”，综合(hé)基金公司(sī)治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选(xuǎn)值得(dé)信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金(jīn)基(jī)金产品(pǐn)清(qīng)单，满足养老(lǎo)金客户(hù)个(gè)性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不(bù)承认的是(shì)，虽(suī)然证券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大型商(shāng)业银(yín)行(xíng)的(de)优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报(bào)发布会上(shàng)，该行(xíng)高管透(tòu)露(lù)，截至(zhì)2022年末(mò)，该行(xíng)已经(jīng)累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全(quán)行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开通(tōng)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台(tái)上仅可查询(xún)商业银行个人(rén)养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务(wù)的银行(xíng)中，有22家(jiā)开设了资(zī)金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家(jiā)同时开展了(le)基(jī)金交易业务、保(bǎo)险交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词t="万亿大蓝海，券商猛发力" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230528100006640.png">

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业(yè)务(wù)的规模相对有限，仍处于积(jī)极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注(zhù)意到(dào)，多家(jiā)券(quàn)商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君(jūn)安此前(qián)表(biǎo)示(shì)，其(qí)个人养老(lǎo)金(jīn)业务从(cóng)引导客户形成科学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发(fā)，为客户提供从(cóng)产品策(cè)略(lüè)、到产品优选、再到(dào)组合(hé)配置的全周期(qī)专业资配服务(wù)和一站式(shì)的产品选择。中信证券亦推出个(gè)人(rén)养老金投资一(yī)站式解决方(fāng)案“信养计划(huà)”，为(wèi)客户提(tí)供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于一体的(de)个人养老金(jīn)投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进(jìn)来(lái)”并全方位服(fú)务(wù)投(tóu)资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的解(jiě)决方案。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客(kè)群(qún)的深入研究(jiū)，将开发(fā)大中型企(qǐ)业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点方向，制(zhì)定(dìng)了(le)“上海深度、全国(guó)广(guǎng)度(dù)”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统内成员公司(sī)开展走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企(qǐ)业单位(wèi)员工提供(gōng)个(gè)人养老金上门服务，免去客户前(qián)往营业(yè)厅办(bàn)理(lǐ)业务路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业(yè)初期组织了(le)超过100场的(de)个(gè)人养老(lǎo)金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度试点半年

　　持有体(tǐ)验(yàn)成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老(lǎo)金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半年(nián)，相关产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求等问(wèn)题，持续成(chéng)为市场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)同时又(yòu)让客(kè)户(hù)体(tǐ)验良好是个人(rén)养老产品成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务已然(rán)成为券商财富管理转型(xíng)的(de)核心方向(xiàng)之一。通(tōng)过不断完善客(kè)户服(fú)务体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进财富管理业(yè)务高(gāo)质(zhì)量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名(míng)券商业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，在(zài)客户分类服(fú)务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系(xì)在先行城市（地区(qū)）、能享受税(shuì)优且对税(shuì)优敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户进(jìn)行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他(tā)客(kè)户(hù)会随着试点(diǎn)扩大和客户(hù)画像的覆盖进行(xíng)后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位(wèi)员工(gōng)，特(tè)别是(shì)大中型城市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他(tā)们能够享受(shòu)个税(shuì)抵扣的优势，具备(bèi)一定(dìng)投资意(yì)识和财(cái)务认(rèn)知；这(zhè)类人群对未来(lái)退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专业投(tóu)顾(gù)队(duì)伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟(gēn)踪(zōng)了解(jiě)客户(hù)的风险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极(jí)等不同风(fēng)险类型(xíng)的养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养老金投资计(jì)划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服务(wù)，帮助客户(hù)有(yǒu)效应对投资(zī)组合(hé)净(jìng)值的(de)波(bō)动(dòng)，引导客(kè)户持(chí)续(xù)参与养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资，提升客户养老(lǎo)投(tóu)资的获(huò)得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人表示，会针(zhēn)对(duì)不(bù)同风险(xiǎn)承受能力、不同年(nián)龄结构和不同资金(jīn)体量制定个性化养老策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养(yǎng)老金，为(wèi)居民（无需(xū)开户）提供符合监管部门要(yào)求的金融(róng)机构和(hé)金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养(yǎng)老计(jì)算器、个性化的补充养老(lǎo)解决方案(àn)、定期的(de)养(yǎng)老方案跟踪报告以(yǐ)及(jí)养老直播(bō)服务，做好(hǎo)“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在服(fú)务(wù)创新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券公司需要(yào)有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构(gòu)建养老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客(kè)及投(tóu)教方(fāng)面，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通过教育和陪伴(bàn)，提高(gāo)客(kè)户对个人养老金的认知。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的方式触达企业和(hé)客户，举办专(zhuān)题(tí)讲座、在线研讨会和(hé)投资教(jiào)育(yù)活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投资策略和(hé)长期(qī)规划，激发客户对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的兴(xīng)趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功能优化方面，建(jiàn)立内容丰富(fù)的(de)一站式个人养老金专区，既(jì)包(bāo)括(kuò)产品购买、定投、持仓查(chá)询(xún)等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具(jù)（如节税计算器(qì)），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融科技应用方(fāng)面，引入智(zhì)能(néng)科技和人工智能技术，通过数据分析(xī)和算法模(mó)型，根据客(kè)户的风险(xiǎn)承受能力(lì)、资(zī)产(chǎn)状况和目(mù)标退(tuì)休年限，定制化(huà)推荐(jiàn)养老金产品组合(hé)，并提供实时(shí)投资组(zǔ)合跟踪和风险管(guǎn)理工(gōng)具，帮(bāng)助(zhù)客户更好地(dì)实现(xiàn)养老投资保值增(zēng)值。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人则(zé)表示(shì)，可(kě)以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户(hù)分析系统的基础上，可以针对(duì)不同(tóng)养老诉求(qiú)的客户达成“千(qiān)人(rén)千面”的个(gè)性化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后(hòu)面的(de)“0”，二(èr)者有(yǒu)机结合，为不同生命(mìng)周期和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一(yī)对一的养老配置(zhì)服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客(kè)户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年(nián)，产(chǎn)品收(shōu)益和回(huí)撤率大不(bù)大？产品(pǐn)能(néng)不能满足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前养(yǎng)老目标(biāo)基金(jīn)的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募(mù)养老(lǎo)基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一(yī)只个人(rén)养老(lǎo)目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全(quán)安泰稳健(jiàn)养老一年持(chí)有Y，自成立(lì)以(yǐ)来(lái)回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基(jī)金(jīn)收益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了(le)满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值同(tóng)时又让客户(hù)体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品(pǐn)应力争为客(kè)户(hù)保值增(zēng)值(zhí)，否则将违背客户(hù)通(tōng)过(guò)投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人介绍，目前(qián)个人养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重(zhòng)本(běn)金安全、有的(de)类别更侧重资产增值；但同时，每个类(lèi)别很(hěn)难做到在保证其特点达(dá)到的同时(shí)又规(guī)避掉该类产品的(de)风(fēng)险或(huò)缺(quē)陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回(huí)撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者比较合适(shì)，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高回撤特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选择的(de)，拉长周期(qī)看也能(néng)满足客户养老类资金(jīn)的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽(qià)、适用(yòng)、有(yǒu)效且(qiě)动(dòng)态适(shì)配的(de)产品(pǐn)评价(jià)体系，通过(guò)该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收(shōu)益(yì)比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基金分为(wèi)目标风险(xiǎn)型(xíng)和目(mù)标(biāo)日期型两大类，投资者可以根据自身投资(zī)目标和(hé)风险承受能力选(xuǎn)择(zé)具体的产(chǎn)品。比如(rú)低风险偏好的客(kè)户(hù)可选择目标日期(qī)型中的稳健(jiàn)类产品(pǐn)，通(tōng)过严格控(kòng)制(zhì)股(gǔ)票(piào)资(zī)产(chǎn)仓位降低产品波动(dòng)，带给客户相对(duì)稳健的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁(níng)表示(shì)，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不足，根据(jù)国际(jì)经验，如(rú)果退休后(hòu)的养老金(jīn)替代(dài)率(lǜ)大于70％，即可(kě)维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的(de)增(zēng)值功能也是一个重要考量。由于个(gè)人养老金取用(yòng)需要达到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够(gòu)承受(shòu)一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投(tóu)资(zī)收益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资(zī)金在权益型资(zī)产上，实现养老投(tóu)资的保值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责(zé)人也认为，个(gè)人养老金产(chǎn)品具有一(yī)定的(de)普惠金融属性，需要(yào)关注(zhù)老(lǎo)百姓长期保值增值(zhí)的养老(lǎo)需(xū)求。站在(zài)资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要(yào)实现长期资(zī)金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不(bù)同收益(yì)特征、低相(xiāng)关性的金融资(zī)产(chǎn)，有(yǒu)助(zhù)于(yú)实(shí)现(xiàn)风险分散、降低(dī)总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务(wù)高质(zhì)量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈(jǐng)，实(shí)现差异化的(de)发展，可(kě)以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，银行(xíng)、券商、基金独立销售(shòu)机构都(dōu)可参与到(dào)为客户提供个人(rén)养老基金(jīn)服务，几类机(jī)构优势互补，严格意义上说是竞合而(ér)非(fēi)竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机(jī)构或者(zhě)每家机构可以根据自己的资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自身优势，服(fú)务好有养老(lǎo)投资(zī)需求的投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来还有以下三方(fāng)面诉(sù)求：一(yī)是增(zēng)强(qiáng)基础设施建设，能在服(fú)务时效(xiào)性上与银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时的(de)开(kāi)户(hù)、下(xià)单服务；二(èr)是增加产(chǎn)品销售范(fàn)围，在养(yǎng)老(lǎo)品(pǐn)类上更加(jiā)丰富，除(chú)特殊产品(pǐn)外(wài)，增加(jiā)可为(wèi)客户提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财）；三是明(míng)确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户(hù)提(tí)供基(jī)于客户(hù)需(xū)求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上(shàng)述(shù)负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人提出(chū)，当(dāng)前的(de)政策(cè)要求下，客户如果想在券商端(duān)参与个(gè)人养老金(jīn)投资，需要分(fēn)别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品(pǐn)种类较(jiào)为(w光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词èi)单一，难(nán)以进一步(bù)为投资者提供更丰(fēng)富(fù)的个人养老(lǎo)金配置方案。未来期(qī)待(dài)能够从(cóng)政策端进一步简化投资者(zhě)的办理流(liú)程(chéng)，提升客户体(tǐ)验(yàn)；给予券商在多(duō)样(yàng)化(huà)个人养(yǎng)老金品种的引入和研发(fā)上(shàng)的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随着个人所得(dé)税退税的开始，不少人(rén)发现自(zì)己的退税比去(qù)年多(duō)了不少，仔细询问(wèn)之下才发(fā)现，是因为去年底开通了(le)个人养老金业务(wù)，并(bìng)入了(le)金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户(hù)的(de)年轻(qīng)人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个人养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一(yī)个月的时(shí)间里，增加了500万户，开(kāi)户速度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人(rén)养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴(jiǎo)费(fèi)低(dī)于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘(mì)书(shū)长曹德云透(tòu)露，在(zài)截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三(sān)千多万人中，仅(jǐn)900多(duō)万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的结果来看(kàn)，个(gè)人养老金产品(pǐn)的收益率远低于预(yù)期，是(shì)大多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而(ér)选(xuǎn)择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融机构出台(tái)了不少(shǎo)吸引客(kè)户开户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人认(rèn)为，这是(shì)一个(gè)专业活，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其(qí)所在机构(gòu)有比较专业且综(zōng)合的(de)服务(wù)能力。

　　也(yě)有(yǒu)部(bù)分投资(zī)者认为，个(gè)人养老金产品每年(nián)封(fēng)顶12000元(yuán)，难(nán)以(yǐ)充分满足个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要(yào)结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流动性差，难以(yǐ)预(yù)防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之发(fā)生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在(zài)近(jìn)期举办的2023清(qīng)华五道口全球金融(róng)论坛上表示，目(mù)前个(gè)人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三(sān)不(bù)”漏(lòu)斗(dòu)状，即建立账户人数(shù)占基(jī)本养(yǎng)老(lǎo)保险参保(bǎo)人(rén)数比例低(dī)、已缴费人数占建立账户人数比(bǐ)例低；产品(pǐn)供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的(de)问题(tí)，国(guó)家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局出(chū)手(shǒu)，率(lǜ)先(xiān)增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已向业内(nèi)就关于(yú)促进(jìn)专属商业养老保险发展有关(guān)事项(xiàng)征求意见。根(gēn)据征(zhēng)求(qiú)意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟(nǐ)由试点业务(wù)转为常态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士(shì)表示，随(suí)着专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务(wù)，参(cān)与该项业(yè)务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险是对接个人养老金制(zhì)度的主要保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个(gè)人养(yǎng)老金保险产(chǎn)品(pǐn)名单也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了(le)解，专(zhuān)属商业养老保险采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动”的(de)收(shōu)益(yì)模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户(hù)选择。据各家(jiā)保险(xiǎn)公司披(pī)露的专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年(nián)结算利(lì)率(lǜ)，稳(wěn)健账(zhàng)户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个(gè)人(rén)养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给(gěi)的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的(de)问题。

　　在(zài)银(yín)河证券相关(guān)业务负(fù)责(zé)人看(kàn)来，“老龄风险”与(yǔ)其(qí)他投(tóu)资风险相比，有其更加(jiā)突出的(de)特点，包括为(wèi)退休人群提供(gōng)稳定安(ān)全有保障(zhàng)且抗通胀的(de)收(shōu)入补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失(shī)能养护(hù)和医疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退休人群规(guī)划遗(yí)产、将养老投资与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生活(huó)无(wú)缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的(de)设计初心，必须(xū)切实(shí)从客户需(xū)求出(chū)发；养老金融产品的设(shè)计(jì)理念(niàn)，必须(xū)紧(jǐn)密围(wéi)绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄(líng)风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设(shè)计(jì)成果(guǒ)，应(yīng)该更多的让利(lì)于(yú)民、普(pǔ)惠(huì)百(bǎi)姓，运(yùn)用好专(zhuān)业的(de)金融工具(jù)、做艰难但(dàn)长期(qī)正确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利(lì)用资(zī)本市场具有良好增值能力资(zī)产的养老产(chǎn)品(pǐn)取决于发行(xíng)人(rén)（或管理(lǐ)人(rén)）的产品设计能(néng)力和(hé)资产(chǎn)管理能力。“证券公司(sī)作为财(cái)富管理服务提(tí)供商，可(kě)以与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据(jù)客户需求(qiú)设计出在养(yǎng)老功能方面(miàn)更有竞争力的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望(wàng)能(néng)参(cān)与到具体的产品设(shè)计之中(zhōng)。其个人养老业(yè)务负责人建议，参考(kǎo)部分发达(dá)国家的(de)经验，未来除(chú)了股、债(zhài)配置，或(huò)在未来(lái)可以考虑增加底层(céng)可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投资者的(de)可选标(biāo)的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是(shì)说，参与者可(kě)以直(zhí)接在开(kāi)户的时候(hòu)做(zuò)投资选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面临的流(liú)动(dòng)性问(wèn)题(tí)，长城人(rén)寿保险股份(fèn)有限公司(sī)总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以(yǐ)通(tōng)过(guò)“保单(dān)质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决(jué)客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求(qiú)，多(duō)家券商(shāng)还发(fā)力个(gè)人养老金账户以外的个人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案，例如银河证券的(de)“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已(yǐ)根据在职群体养老规划的长期(qī)性(xìng)、稳健性(xìng)、安全(quán)性等特点，已退休人群养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求的流动性、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性等(děng)特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会(huì)责任，力争为居民(mín)提供持续卓(zhuó)越的养老规划与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需(xū)求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)的(de)“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金(jīn)、增额终身寿等不同品类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级的(de)养(yǎng)老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的企业年金业务，银河证券还上(shàng)线了(le)自研的年金综合(hé)评价系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股(gǔ)比(bǐ)例等数(shù)据，结合(hé)公(gōng)募基(jī)金、股市(shì)债市数据，展示客户(hù)委托年(nián)金组(zǔ)合的评价结果。此(cǐ)外，也可以(yǐ)利用(yòng)年(nián)金机(jī)制间接(jiē)服务背后的(de)企业员工(gōng)和机构事(shì)业单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与(yǔ)管理咨询服(fú)务(wù)，也(yě)计划(huà)结合机构条线业务(wù)规划为央(yāng)企(qǐ)与国企提供企业年金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公(gōng)司自(zì)主开(kāi)发建(jiàn)设部署的年(nián)金综合评价系统及研究咨询服务，具有(yǒu)养老(lǎo)属性的综(zōng)合金融服务(wù)体系均是公(gōng)司积极响应国家养老发展战略而推(tuī)出的(de)新服(fú)务，体现(xiàn)了在第二、三(sān)支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视(shì)三大支(zhī)柱养老金业(yè)务(wù)，目前(qián)公司已初步建立了个人养老金(jīn)及个人养老金融服务体系，充(chōng)分利(lì)用(yòng)金融产品代(dài)理销(xiāo)售(shòu)牌照和保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照，为百姓提(tí)供更加(jiā)有温度、有态度的个(gè)人养老金融服务(wù)。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户(hù)开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在(zài)我们介绍(shào)之前都已有所了解(jiě)，感觉(jué)这项制度(dù)的普及度和客户认识程(chéng)度(dù)在不(bù)断提升。”某大型银(yín)行的客户经理林(lín)漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很(hěn)多(duō)人只(zhǐ)是开了(le)账户(hù)并没(méi)有(yǒu)存钱，或(huò)存了(le)钱(qián)没有开(kāi)始投资，主要因为不知道如何(hé)选择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度正式落(luò)地，在北(běi)京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距离个(gè)人养老金制度落(luò)地(dì)已经(jīng)过去半年，民(mín)众(zhòng)接受(shòu)度和(hé)业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些(xiē)困难？不(bù)同年龄段的群体会怎样(yàng)理(lǐ)解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报(bào)记者实地探访上海地区几家(jiā)银行网点(diǎn)和券(quàn)商营业(yè)部，了解(jiě)个(gè)人养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收(shōu)优惠(huì)

　　中老年人(rén)更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家(jiā)社(shè)会(huì)保险公共(gòng)服务平台数据可知(zhī)，个人养老金制(zhì)度(dù)经(jīng)过(guò)半年时间的发展，在产(chǎn)品种类、数量和参(cān)与(yǔ)人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金(jīn)业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营(yíng)业部咨询的(de)，还(hái)有很多(duō)是打电(diàn)话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的(de)热情(qíng)和关注(zhù)度比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除(chú)了个人(rén)咨询和开(kāi)户(hù)外，还有不少企业(yè)员(yuán)工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企(qǐ)业(yè)和(hé)单(dān)位组(zǔ)织(zhī)来了解、参与个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了解了身边两位不同(tóng)年龄段、均(jūn)已购买个人(rén)养老金(jīn)产品的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机(jī)构工作的(de)“80后”告诉记(jì)者，自从(cóng)工作以来，她每年(nián)都(dōu)将收入的一(yī)部(bù)分拿来强制储蓄(xù)，有了个人(rén)养老金制度后，就分一(yī)部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存(cún)长期(qī)也不会影响她未来的生(shēng)活质量，并且放(fàng)进个人养老金账户(hù)是在基本(běn)养老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人(rén)养老(lǎo)金可以享受(shòu)税(shuì)收优惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄(huáng)宁也(yě)向(xiàng)记者(zhě)坦(tǎn)言，他(tā)们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老(lǎo)金(jīn)账户，但(dàn)完成资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业务的开展中感受(shòu)到，一(yī)些客户开了户但没(méi)存储的(de)主要顾(gù)虑是锁(suǒ)定时(shí)间太(tài)长，担心之后如(rú)果要(yào)大笔(bǐ)用(yòng)钱(qián)时会(huì)很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在(zài)个人养老金(jīn)产品并非专门(mén)设计且收益优势(shì)不(bù)明(míng)显，目前(qián)个人养(yǎng)老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理财(cái)、养老保险产品(pǐn)、养老目标基(jī)金四(sì)类产品，即(jí)使不通过个人养老金账户也(yě)可以(yǐ)直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员(yuán)的角(jiǎo)度谈(tán)到(dào)了推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金业务(wù)过(guò)程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业(yè)养老保险，有(yǒu)些(xiē)客(kè)户风险(xiǎn)承受能(néng)力较低，想寻求更低风险等(děng)级的产品，纯(chún)公(gōng)募基(jī)金难以达(dá)到资产(chǎn)配(pèi)置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群(qún)体来说(shuō)，养老(lǎo)需(xū)求当然也(yě)需要考虑，但眼下的(de)生活和经济状况才是更重(zhòng)要的。

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