中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成(chéng)立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现(xiàn)12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的(de)增加(jiā)及优(yōu)化，为客(kè)户提(tí)供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中国(guó)投资(zī)者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外(wài)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步(bù)完善投(tóu)资解决(jué)方案(àn)和财富(fù)规划(huà)方面的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩充(chōng)现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户(hù)在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度(dù)不断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的(de)外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在(zài)内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在212岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带(dài)来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带(dài)来(lái)了通过(guò)与国际金(jīn)融机(jī)构直(zhí)接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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