今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金(jīn)港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济(jì)呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一(yī)季(jì)度(dù)加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力(lì)度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石(shí)油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在一季度(dù)中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的(de)合规整治及业(yè)务(wù)梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力(lì)，通过(guò)推出人工智能(néng)相关(guān)模型及(jí)应用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个(gè)行业的(de)元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地(dì)，中国内地经济的环(huán)比上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年(nián)有所(suǒ)回(huí)落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预(yù)期(qī)，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能(néng)会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自(zì)下(xià)而(ér)上的(de)方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周(zhōu)期(qī)临(lín)近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有(yǒu)长期的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股息资(zī)产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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