本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是(shì)制约北(běi)交所发展的首要(yào)因(yīn)素(sù)，不过随(suí)着公募基金加速布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低(dī)估，正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金额(é)满(mǎn)1000万元即可(kě)成(chéng)立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)成功获批(pī)，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基(jī)金(jīn)公司(sī)拿到批文。除(chú)博时基(jī)金外(wài)，万家基金的(de)北证50指(zhǐ)数(shù)产(chǎn)品也是以发起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时基(jī)金旗下产品(pǐn)正在发(fā)行(xíng)外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提(tí)升空间。随着(zhe)市(shì)场(chǎng)流动性的增(zēng)强和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩(jì)和估值(zhí)双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以(yǐ)来，这些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的(de)30只(zhǐ)核(hé)心指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这(zhè)使(shǐ)得北交所整体流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维(wéi)度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持(chí)续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本258.31dm等于多少cm 1dm等于多少m1亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润(rùn)正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)。北(běi)交所上市公司业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年(nián)定开年内收益(yì)为负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)均斩获(huò)正收(shōu)益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内回(huí)报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投(tóu)资价(jià)值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交所市(shì)场上，制(zhì)约其发展的依然是(shì)市(shì)场本身较差的流动性问题(tí)，市场制度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大(dà)。除了继续降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质(zhì)上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交(1dm等于多少cm 1dm等于多少mjiāo)易，通(tōng)过(guò)沪深市(shì)场的(de)引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，也(yě)是长线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精(jīng)选两年定开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股(gǔ)的平(píng)均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内，这个(gè)估(gū)值水平对于(yú)具备(bèi)专精(jīng)特新特性的(de)中小成长型企(qǐ)业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司(sī)今年以来(lái)依然延续了(le)较快的增长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符(fú)合预期的(de)，业(yè)绩的持续(xù)增长进(jìn)一(yī)步消化了估值。

　　三(sān)是从政策(cè)来看，去年(nián)四季度以(yǐ)来(lái)北交所出了不少(shǎo)政策(cè)利好，包括发布《北(běi)京(jīng)证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易业务细(xì)则》和《北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部(bù)分(fēn)交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前(qián)新(xīn)挂牌的(de)公(gōng)司较多，其中不乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛(shāi)选(xuǎn)的(de)范(fàn)围(wéi)，尽(jǐn)管短期可(kě)能由于供给增(zēng)加对整个市场的(de)流动性造成(chéng)一定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给是市场长期发展的(de)基(jī)石，这使得他们(men)选择(zé)优质(zhì)中小专精特新企业的难(nán)度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交(jiāo)易市(shì)场，目前(qián)仍(réng)处于(yú)初创期，上市股票数量还不够多，市场关(guān1dm等于多少cm 1dm等于多少m)注度(dù)还不高，整体估值水平相较于(yú)沪(hù)深交易(yì)所明显低估(gū)。随(suí)着宏观经济触底回(huí)升，和(hé)北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应(yīng)会越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分(fēn)之一(yī)，或(huò)有望随(suí)着北交所改革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一(yī)季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多(duō)。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估(gū)标(biāo)的，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提(tí)升(shēng)，北(běi)交所流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值、高权(quán)重、低(dī)估值的(de)公司获得重估可能性(xìng)较大。

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