今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了(le)全(quán)行业所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极(jí)回报基金，一(yī)季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的(de)收(shōu)益，成为今年(nián)以(yǐ)来业绩最领先的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了(le)多位(wèi)明(míng)星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计(jì)算机(jī)行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业(yè)绩一(yī)路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在(zài)一(yī)季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权益基(jī)金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合(hé)自(zì)身业务的人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)的(de)研(yán)究，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司在产业端(duān)的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极回报基金一季度(dù)主要投(tóu)资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了(le)较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去(qù)年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换(huàn)，新进(jìn)了长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一(yī)季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水(shuǐ)平，去年三(sān)季末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一(yī)只基金(jīn)诺(nuò)安成长(zhǎng)并没(méi)有太(tài)大(dà)变化(huà)，前十大重仓股相较去(qù)年底变化(huà)很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成(chéng)长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的市场位(wèi)置(zhì)，迎接即将到来的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他(tā)还(hái)谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的(de)增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁(cái)已经到了穷途末(mò)路(lù)的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施(shī)压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)一方(fāng)面加(jiā)速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造(zào)成(chéng)了(le)一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备的(de)国产化率却(què)取得了(le)突飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周(zhōu)期(qī)的大背景下(xià)，国产替代(dài)进程(chéng)加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的(de)主动权益(yì)基金。这一(yī)业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报(bào)端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度(dù)规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规模暴(bào)增，从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去(qù)年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副(fù)总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块，他也坦言(yán)在一季度主(zhǔ)要(yào)对对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗全合润(rùn)基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海康威视(shì)的营(yíng)收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人工智(zhì)能(néng)领域提提供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的时(shí)间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇管理的(de)另外(wài)一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除(chú)了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板块(kuài)分化(huà)更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在(zài)当年弱市环(huán)境下斩获(huò)超47％的(de)收益(yì)，让招商(shāng)基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市值(zhí)占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港(gǎng)股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆(lù)、中国(guó)香(xiāng)港股票(piào)市(shì)值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术(shù)、可(kě)选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季(jì)度(dù)初期，我们(men)基于(yú)对经济(jì)复苏(sū)预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部(bù)分制造业，增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时(shí)，我们(men)亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了(le)港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的(de)超额(é)收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离(lí)。我(wǒ)们将基(jī)于中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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