近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资(zī)本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入(rù)股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键(jiàn)一(yī)子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释(yǒu)限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要(yào)张(zhāng)狂和外(wài)向一(yī)些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题(tí)，确(què)实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三(sān)大(dà)股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分(fēn)之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后(hòu)劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也(yě)有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何(hé)却逐渐(jiàn)远离(lí)了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家(jiā)的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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