编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以(yǐ)春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的(de)旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既(jì)往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基金组合(hé)配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主线行情确(què)立，但我们(men)认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银(yín)华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能(néng)是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者(zhě)在(zài)上(shàng)一季度就是前(qián)十(shí)中的(de)标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐(cān)饮(yǐn)相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确(què)定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公(gōng)募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年(nián)作为核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司(sī)主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就(jiù)是(shì)代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出(chū)的(de)三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而(ér)在(zài)新(xīn)进重仓的(de)三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选中还出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家(jiā)高(gāo)科技公(gōng)司，主营业(yè)务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰晋信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)，其重仓的新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的(de)生命周期(qī)，不少细分板块(kuài)还能维持(chí)较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在(zài)当(dāng)前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造(zào)业一样是一个(gè)竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思(sī)路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是(shì)完全(quán)一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势(shì)的高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年(nián)迄(qì)今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一个(gè)席(xí)位，而新(xīn)调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代(dài)表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓的(de)中字头公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标的(de)的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率全部(bù)超过了(le)10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国(guó)电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了(le)有色(sè)行(xíng)业配(pèi)置。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展初期(qī)，中国(guó)企(qǐ)业处(chù)于落(luò)后位置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模(mó)型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能(néng)在(zài)不远的(de)将来(lái)迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第(dì)一季度(dù)他在前十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其(qí)中新(xīn)进(jìn)的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它(tā)们(men)就是(shì)中国海油和中国移动，与它(tā)们携(xié)手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这(zhè)样的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季(jì)报中的(de)总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重(zhòng)公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复(fù)的预(yù)期(qī)下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的(de)权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的(de)银河智联(lián)主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美生活还(hái)有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内最新的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例(lì)。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金(jīn)，我们发(fā)现他(tā)所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一个季(jì)度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合(hé)同主题范围内的(de)科技创新(xīn)和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强(qiáng)势回(huí)归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调(diào)的(de)领(lǐng)域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后(hòu)面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少(shǎo)醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道(dào)股(gǔ)票(piào)在(zài)其中占据明显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该板块去库(kù)存(cún)可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽(hū)视的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来(lái)看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管理(lǐ)的(de)高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基(jī)金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文在季(jì)报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在(zài)高确定性(xìng)的(de)航空发(fā)动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中(zhōng)提(tí)及个(gè)股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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