北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在(zài)5个(gè)半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多的(de)，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也(yě)可(kě)以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开(kāi)表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对(duì)象(xiàng)均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也(yě)是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票(piào)可(kě)能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对(duì)公(gōng)司孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重的价(jià)值判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的(de)分(fēn)别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看(kàn)，差(chà)距最大的(de)是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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